4 月24 日，公司发布23 年一季报，23Q1 公司实现收入0.57 亿元（同比+44.2%）、归母净利润-0.20 亿元（同比-46.0%），扣非后归母净利润-0.23 亿元（同比-21%），符合预期。

    　　23Q1 业绩下滑主要系费用提升所致，看好全年业绩有望维持高增长。23Q1 公司净利润下滑主要系股份支付费用、员工薪酬提升所致；我们认为公司Q1 归母净利润占全年净利润比重较低，受费用影响大，随着公司在石化、冶金、钢铁多个领域顺利拓展，全年业绩有望维持高增长。

    　　高毛利率板块放量驱动，盈利能力持续维持高位。23Q1 公司毛利率达到64.2%，同比+3.5pcts，毛利率维持高位主要得益于石化、煤炭两大新领域放量，根据公告，22 年公司在石化、煤炭两个板块毛利率均超70%，随着高毛利率板块放量驱动，公司盈利水平有望进一步提升， 我们预计23-25 年公司毛利率为64.6%/65.2%/66.0%。

    　　看护设备、故障案例数量稳步提升，积累长期核心竞争力。截至22 年底，公司累计远程监测的重要设备数量超过11 万台，积累各行业故障案例超1.4 万例；长期竞争优势显赫，下游新领域有望顺利拓展。

    　　重视研发，构建长期护城河。23Q1 公司研发费用0.29 亿元，同比+72%，高研发投入有望提升公司产品预测性维护的准确率，保证长期核心竞争力。

    　　盈利预测、估值与评级

    　　我们预计2023-2025年公司营业收入为7.39/10.02/13.66亿元，归母净利润为1.72/2.55/3.73亿元，对应PE为45/31/21X，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　行业竞争加剧风险，应收账款回款不及预期风险，新领域业务拓展不及预期风险，限售股解禁风险。