纽威数控发布26 年一季报，26Q1 实现营收7.12 亿元（yoy+25.04%），归母净利0.67 亿元（yoy+8.62%），扣非净利0.59 亿元（yoy+20.23%），实现稳健增长。考虑到公司在行业升级与国产替代背景下的长期成长潜力，且不断发布新品拓展应用领域，我们看好公司后续发展，维持“买入”评级。

    　　Q1 毛利率维持稳定，研发投入增加带动期间费用率小幅上升公司26Q1 毛利率21.04%，同比-0.07pct/环比-0.40pct，基本维持稳定。期间费用率方面，26Q1 销售费用率4.35%，同比-0.41pct/环比-0.12pct；管理费用率1.62%，同比+0.06pct/环比-0.08pct；研发费用率5.55%，同比+0.39pct/环比+0.98pct，主要系公司持续增加研发投入，研发材料及人员薪酬增加所致；财务费用率0.68%，同比+0.46pct/环比+0.25pct。公司合计期间费用率达12.19%，同比+0.50pct/环比+1.02pct，有小幅上升。

    　　纵深拓展产品矩阵，布局机器人/新能源赛道

    　　在4 月21 日开幕的中国数控机床展览会（CCMT 2026）上，纽威数控展出6 款高端机床及行业解决方案，聚焦人形机器人与新能源驱动高精度需求的新兴领域。其中产品包括：1）数控螺纹磨床GiT15，现场展示了行星滚柱丝杠-螺母内螺纹的高精度磨削加工。行星滚柱丝杠是人形机器人线性执行器核心部件，集中应用于髋、膝、踝、肩、肘、腕及躯干/腰部承重关节，将电机旋转运动转为直线伸缩，驱动抬腿、屈膝、抬臂、抓取等动作。2）高效率五轴龙门加工中心PME2030UH：现场展示了新能源汽车车身系统零件的高效加工，完全满足工件对机床高速、高精、高稳定性的加工要求。公司不断扩展产品矩阵，有望进一步打开潜在市场空间。

    　　盈利预测与估值

    　　我们基本维持公司26-28 年归母净利润预测为3.36/3.94/4.62 亿元，对应EPS 为0.73、0.86、1.01 元。可比公司2026 年iFind 一致预期PE 为29倍，给予公司26 年29 倍PE 估值，对应目标价为20.81 元（前值19.10元，对应26 年26 倍PE）。

    　　风险提示：新产品市场推广不利；竞争加剧；人形机器人业务进展不及预期。