事件：2023 年8 月28 日，公司发布《2023 年半年度报告》，报告期内，公司实现营业收入 11.08 亿元，较上年同期增长 31.11%；实现归母净利润 1.52 亿元，较上年同期增长 30.56%；实现扣非归母净利润1.35 亿元，较上年同期增长24.44%。

    　　二季度业绩稳步增长，毛利率受国内业务影响略有下降：公司2023 年第二季度实现营业收入5.80 亿元，同比增长38.90%，实现归母净利润8041.38万元，同比增长26.34%，实现扣非归母净利润6826.28 万元，同比增长9.44%，毛利率和净利率分别为25.99%/13.86%，同比 -3.19pct/-1.38pct。二季度公司业绩稳步增长毛利率下滑主要是国内市场竞争激烈，导致国内业务毛利率下滑，海外业务毛利率有所提升。

    　　技术与市场并举，积极开拓海外市场：公司积极开拓海外市场，实现了稳健增长，同时公司加大了市场营销网点布局及销售团队建设力度，在重点区域提高公司数控机床的占有份额。公司每年制定新产品开发项目计划和产品关键技术研究项目计划，目前已成为国内产品谱系最健全的公司之一，公司已推出大型加工中心、卧式数控机床等系列200 多种型号的机床产品，覆盖从应用于简单机械零件加工的普通数控机床，到适应复杂精密曲面加工的大型五轴联动数控机床，可加工尺寸大小从1 厘米到20 米，重量从10 克到200 吨的各类金属工件，综合竞争力较强。

    　　投资建议：公司是国内优秀的数控机床的制造商，也是国产化替代的主力军之一。预计公司2023~2025 年实现归母净利润为3.2/4.0/5.0 亿元，对应PE 为23/18/15 倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示：国内制造景气度恢复不及预期；海外需求不及预期；公司高端产品拓展不及预期。