国产数据库龙头，维持“买入”评级

    　　公司为国内领先的数据库产品开发服务商，拥有全栈互补的数据库产品布局，市场份额在国内处于领先地位，有望受益信创机遇进入业绩高增长通道。我们维持原有盈利预测，预计公司2024-2026 年归母净利润分别为3.50、4.20、5.06 亿元，EPS 分别为4.61、5.53、6.65 元/股，对应当前股价PE 分别为49.9、41.6、34.6，维持“买入”评级。

    　　事件：公司发布2024 年中报，上半年业绩快速增长2024 年上半年，公司实现营业收入3.52 亿元，同比增长22.41%；实现归母净利润1.03 亿元，同比增长40.68%；实现扣非归母净利润0.95 亿元，同比增长43.09%。

    　　2024 年单二季度，公司实现营业收入1.86 亿元，同比增长18.76%；实现归母净利润0.48 亿元，同比增长19.45%；实现扣非归母净利润0.44 亿元，同比增长25.98%。

    　　盈利能力提升，彰显公司竞争优势

    　　公司利润高增长，主要系（1）受益于行业信创推进及公司先发优势突出，收入实现快速增长，尤其是办公软件产品使用授权业务实现营业收入3.34 亿元，同比增长27.24%；（2）高毛利的授权业务的收入占比提升3.59 个百分点，带动综合毛利率提升1.41 个百分点至97.16%；（3）公司运营管理能力不断深化，销售费用率为38.83%，同比下降3.15 个百分点。

    　　高层持续加码科技自强，超长期特别国债加快落地提供资金支持

    2024 年政府工作报告提出从2024 年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，2024 年先发行1 万亿元。根据新华网，2024 年“两重”建设主要支持8 大方向、17 个具体投向，包括突出“卡脖子”技术攻关等。7 月30 日，中共中央政治局召开会议，进一步强调要大力推进高水平科技自立自强，加强关键核心技术攻关。高层政策加码和超长期特别国债落地，或将加速信创推进，公司作为国产数据库龙头有望受益。

    　　风险提示：下游投资不及预期；市场竞争加剧；公司研发不及预期风险。