公司公告

    2023 年1 月12 日，公司发布2022 年度业绩预告，预计2022 年实现营收8.39 亿元，同比增长47.7%；实现归母净利润1.68 亿元，同比增长53.90%；扣非后归母净利润1.58 亿元，同比增长59.2%。

    点评

    22 年业绩稳健增长，通信与汽车业务持续发力。若不考虑股权支付费用（1309.48 万元）影响，公司22 年归母净利润预计为1.81 亿元，同比增长58.6%，扣非归母净利润为1.71 亿元，同比增长64.1%。公司业绩稳健增长得益于公司1）下游需求旺盛，公司在手订单充足；2）产品料号持续扩张，公司产能持续爬坡。

    通讯产品品类不断扩张，持续推进大客户开拓。22 年，公司通讯连接器及组件品类扩张，不断扩充产品型号丰富应用场景；加深与大客户的合作，除海外头部厂商安费诺、莫仕等外，新增与泰科的深度合作，通过新建马来西亚子公司扩宽海外市场；随着产品结构不断升级，由56G 拓展至112G，进一步提升产品价格和毛利。23 年，伴随与海外客户合作的不断加深，以及新料号的扩充，通讯板块业务有望实现稳健增长。

    新能车业务深化核心客户合作，提升单车价值用量。22 年以来，公司紧跟新能源汽车发展浪潮，实现由Tire2 向Tier1 厂商的转变。公司不断开扩新客户，且进一步加深与核心客户比亚迪的深度合作，在22 年提供电子锁、电动水泵等产品的基础上，23 年公司研发的高压连接器等产品也将陆续落地量产。此外在储能端，公司已和南都电源、蜂巢能源等建立良好合作，为储能电池包提供铜排等产品，随着对产品的不断开发，储能布局也有望扩大。中长期来看，公司聚焦非标控制器与高压控制器开发，伴随落地料号进一步增长，公司新能车业务将继续保持高速增长。

    增加研发提升技术优势，定增落地加速产能扩张。研发端，公司加大研发人员与模具开发投入，前三季度研发费用同比增长102.28%，研发比例7.23%（增加1.53pct）。产能端，公司定增项目已于12 月落地，发行价60.01 元/股，募资净额7.85 亿元，项目落地有助于公司突破产能瓶颈，提升订单交付能力，并为新业务开拓预留空间，预计达产后年均新增收入10 亿元。

    投资建议

    公司作为国内连接器优质制造企业，通信业务奠定扎实基础，新能源车业务订单增长迅速，考虑股权支付费用，我们预计公司2022-2024 年的归母净利润分别为1.68 亿元、2.41 亿元、3.22 亿元，对应当前PE 分别为35 倍、25 倍、18 倍，维持买入评级。

    风险提示

    下游需求不及预期、项目进度不及预期