投资要点

    　　事件：公司发布中报预增公告，2022 年上半年实现收入4.23 亿元(同比+60.09%)，归母净利润0.88 亿元(同比+52.81%)，扣非归母净利润0.85 亿元(同比64.78%)；2022Q2 单季度实现收入2.46 亿元(同比+53.30%)，归母净利润0.55 亿元(同比+57.03%)，扣非归母净利润0.54 亿元(同比67.21%)。

    　　点评：二季度业绩超预期，通信产品品类持续扩张，汽车业务订单放量。①通信方面，产品品类不断扩张、新客户开拓进展顺利。公司不断扩充cage 及结构件产品型号，叠加受益海内外基础设施投入不断加大，下游需求旺盛，公司通信业务营收高增长；伴随产品升级，产品价格和附加值持续提升，带动毛利率进一步提升。②汽车方面：公司开拓比亚迪、长安、长城等客户，二季度在比亚迪的产品逐渐通过认证并爬坡式进入量产阶段，对于收入贡献逐步增大。

    　　净利润率环比大幅改善，同比小幅下滑主因股权激励费用。公司Q2 单季度归母净利润率环比提升4.19pct，主因产品结构的改善，以及在原料采购、产品销售、成本等方面的严格有效管控。公司股权激励费用预计对上半年内净利润影响约为820.08 万元，若不考虑股权支付费用，预计归母净利润9571.74 万元，同比增长67.13%；预计扣非后归母净利润9358.34 万元，同比增长80.60%。

    　　长期来看，公司通信业务背靠全球连接器巨头，加速品类扩张和大客户开拓。通信连接器组件是通信连接器核心部件，公司深耕背板连接器和I/O 连接器组件等高端产品，模具设计和精密加工制造能力优异，深度绑定安费诺、莫仕和中航光电等全球知名连接器巨头客户，伴随海外数据中心和5G 建设加速，通信连接器组件业务有望持续高增长。

    　　汽车业务顺利向Tier1 转变，深度受益电动化、智能化浪潮。受益于汽车电动化、智能化的浪潮，汽车连接器的单车用量和单车价值均大幅提升。公司凭借多年精密制造的经验和技术优势，实现从汽车连接器组件厂商（Tire2）向汽车连接器厂商（Tire1）战略升级，2022Q2 已经逐步贡献增量业绩。目前，公司已进入比亚迪、长安、长城等整车厂连接器供应链，并与菲尼克斯电气、南都动力、蜂巢能源等电池Pack 厂商建立合作，提供汽车连接器产品，并从低压向高压快速迭代。

    　　投资建议：公司凭借深厚的精密模具设计开发能力，背靠全球通信连接器巨头，持续实现产品种类扩张、新客户拓展，并实现汽车连接器的战略升级，有望持续高增长。我们调整了盈利预测，预计2022-2024 年，公司归母净利润1.91、2.60和3.56 亿元，对应7 月12 日收盘价PE 为33.2、24.5、17.9 倍。

    　　风险提示：原材料价格大幅上涨、客户开拓不及预期、疫情超预期。