22H1 业绩整体略超预期。公司发布2022 年半年度业绩公告，预计22H1 实现营业收入4.23 亿元，同比增长60.1%；实现归母净利润8752 万元，同比增长52.81%；实现扣非归母净利润8538 万元，同比增长64.78%。在二季度外部影响较大背景下实现高速增长，略超预期。

    需求旺盛，高增长持续。单季度来看，22Q2 公司实现营业收入2.46 亿元，同比增长53%；实现归母净利润5529 万元，同比增长57%。公司下游需求旺盛，在手订单充足。其中，通讯方面，受益于海内外基础设施投入不断加大，市场需求旺盛；公司不断扩充产品型号，并随产品升级提升产品价格。汽车方面，与比亚迪等客户先前开发的产品在22Q2 逐渐通过认证并爬坡量产。

    盈利能力提升，彰显供应链与成本管控能力。从净利率来看，21H1 公司净利率为20.7%；22Q2 单季度净利率达22.5%，创20Q1 以来新高。在疫情、原材料涨价、汇率波动等外部影响因素下，公司在原料采购、产品销售、成本等方面进行严格有效管控，推动盈利能力提升。

    汽车连接器业务稳步推进。公司正向Tier 1 转型，与比亚迪、菲尼克斯电气、南都动力、蜂巢能源等公司建立了稳定的合作关系。比亚迪方面，公司在电子锁、电动水泵、电控单元等系列产品基础上，进一步开发控制器类连接器以及高压连接器等新产品，提升供应单车价值量。团队方面，公司已组建多个新能源汽车连接器的销售团队；另据公司公告，截至22Q1，公司共有185 名研发人员，其中包括前期产品设计、中期产品实现和后期产品验证等工程师，并且公司仍在通过招聘进一步壮大新能源汽车方面研发团队。

    IPO 产能有序落地，定增进一步扩产。据公司公告，公司河南鼎润募投项目基建方面的进度正在按计划进行中，已建成的部分厂房正在做小批量的试产。同时，公司拟募集资金不超过8 亿元，用于高速通讯连接器组件及新能源汽车连接器等项目，预计新增年产4770 万个高速通讯连接器组件产能和年产2490 万件新能源汽车连接器产能。

    风险提示：疫情反复影响生产和供应；客户开拓不及预期；扩产进度不及预期。

    投资建议：维持盈利预测，维持“买入”评级。

    维持此前盈利预测，预计22-24 年公司归母净利润分别为1.7/2.3/3.0 亿元，对应PE 分别为38/28/21 倍。通讯领域，公司持续扩充品类，适配产品升级；汽车领域，公司转向Tier1，加深现有客户合作并持续开拓新客户。且产能布局逐步落地，看好公司成长性，维持“买入”评级。