海外5G建设开启叠加汽车电动化、智能化趋势驱动，连接器下游需求维持高景气度。公司IPO募投项目已在10月份实现首期投产，完全达产后将实现3-4倍的产能扩张。同时，公司新能源汽车连接器业务在产品研发储备、客户开拓、事业部设立等工作进展较为顺利。随着产能逐步释放，“海外高速通信+新能源汽车”连接器双增长极逻辑愈发明确。维持2021-2023年EPS预测1.41元11.93元12.80元，维持目标价72.05元，维持“买入”评级。

    　　2021前三季度归母净利增长59.35%，单季度增速再上台阶.2021年10月20日，公司发布2021年三季报，2021年前三季度实现营收约4.12亿元，同比增长52.75%；归母净利润8618.11万元，同比增长59.35%；扣非归母净利润7850.86万元，同比增长53.82%，单季度来看，公司Q3单季度实现营收1.48亿，归母净利润2891.08万，同比增长分别为45.43%/54.71%，增速再上台阶。

    　　业绩高增主要系移动通信网络建设加速，下游客户需求旺盛，公司通讯连接器组件产品实现快速增长。展望全年，通讯连接器产品高景气度持续，新能源汽车连接器各项工作也在顺利推进，预计公司全年业绩有望继续保持高增长态势。通讯连接器份额继续提升，新能源汽车连接器客户开拓超预期。高速通讯连接器方面，公司坚定大客户战略，纵向开拓大客户体系内其余子公司的业务，对安费诺等核心客户的供货份额继续稳定提升。随着散热器等产品外采比例下行及原材料成本逐步下降，预计后续毛利率将逐步提升。新能源汽车连接器方面，新能源汽车刹车系统集成控制连接器、线束类连接器等产品研发储备稳步推进。研发储备以外，公司将新能源汽车组件业务上升为事业部，同时也新切入比亚迪、菲尼克斯等优质客户供应链，产品合作推进较为顺利，后续有望进一步加速发力新能源汽车连接器领域。

    　　河南基地首期顺利投产，“高速通讯+新能源汽车”双增长极逻辑愈发明确。受产能制约，公司过往采取大客户战略，优先满足安费诺等核心客户需求，围绕高速通讯连接器领域发力，主动放弃了部分其余订单。上市后，公司积极推进募投项目河南生产基地建设，项目总投资3.9亿元，对应8.22亿个通讯连接器组件及1.82亿个汽车连接器组件产能，较之2020年将分别提升207%、303%。

    　　根据调研情况，目前公司河南基地首期产能已在2021年10月份顺利实现投产。随着后缕产能逐步释放，“海外高速通信+新能源汽车”连接器双增长极逻辑将更为明确，业绩增长空间进一步打开。

    　　风险因素：新品种开发得到客户认证通过或慢于预期；5G建设推进或不及预期。

    　　投资建议：公司深耕连接器组件领域十八载，技术实力积淀深厚，与全球龙头厂商形成了长期稳定的合作关系。海外5G建设开启叠加汽车电动化、智能化趋势下，连接器下游需求维持高景气度。公司IPO募投项目在10月份已实现首期投产，完全达产后将实现3-4倍的产能扩张。同时，公司新能源汽车连接器业务在产品研发储备、客户开拓、事业部设立等工作进展较为顺利。随若产能逐步释放，“海外高速通信+新能源汽车”连接器双增长极逻辑愈发明确。维持2021-2023年EPS预测1.41元/1.93元/2.80元，维持目标价72.05元，维持"买入"评级。