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    公司发布股权激励草案，拟授予激励对象限制性股票115 万股，占公告日公司总股本的1.64%，业绩考核目标为2022-2024 年归母净利润同比分别增长30%、25%、20%。

    简评

    ①横向：公司已形成完整的光学传感器技术平台，未来业务延展性极强。检测不同气体介质所需的光源不同、算法不同，公司已形成激光、红外、拉曼等完整的光学传感技术平台，能够拓展不同的应用领域、满足客户不同的场景需求。近些年，公司业务发展从空气净化器延伸至车载、新风、超声波燃气表、医疗氧气传感器、新能源汽车电池、冷媒监测等领域，2021 年预计实现营业收入5.48 亿元（同比+77.98%），实现归母净利1.80 亿元（同比+113.33%）。近期市场关注新能源汽车锂电池监测传感器产品，通过监测电池package 中气体的成分，能够在电池发生热失控之前预警、为乘客多赢得几分钟逃生时间，这对新能源汽车安全驾驶至关重要，相关的产品认证进展值得期待。

    ②纵向：一方面向上游延伸、提升零部件自产率，另一方面向下游延伸、切入整机和控制市场，市场空间成倍放大。公司激光管、风扇自产率不断提升，达到约90%，2021 年前三季度综合毛利率50.46%、净利率32.76%，相比2020 年同期提升3.67pct、6.96pct，在原材料大宗商品涨价的背景下仍实现毛利率的攀升，保持强大的品控和护城河。公司向下游拓展，分析仪器和超声波燃气表即是案例，今年这两块业务都有望实现高速增长；同时，公司向控制器发力，将传感器与报警器/控制器结合，纵深进一步打开市场空间，冷媒监测传感器，用于监测空调系统中冷媒的泄露，值得期待。

    ③高管团队优秀。公司高管技术出身，洞察力强、决策执行力强，具备全球化视野，这也是公司能够源源不断发掘出海外需求、并直接参与国际市场竞争的基础。公司是美的、大金、海信、捷豹路虎的一级且唯一供应商，国内鲜有实力相当的对手，随着消费升级、工业升级，气体传感器应用领域不断拓展，公司有望持续高速增长。此次股权激励制定未来三年20%-30%的业绩增长目标，也彰显了公司对未来发展的信心。

    盈利预测：考虑股权激励的费用计提，我们预计21-23 年归母净利润1.80、2.56、3.91 亿元，同比增速分别114%/42%/53%，维持“买入”

    评级。

    风险提示：新领域市场拓展不及预期、海外市场拓展不及预期