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悦康药业(688658)机构评级研报股票分析报告

 
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悦康药业(688658):重磅产品进展顺利 小核酸平台值得期待

http://www.chaguwang.cn  机构:上海申银万国证券研究所有限公司  2024-10-30  查股网机构评级研报

  投资要点:

      事件:2024 年10 月30 日晚公司发布2024 年三季报,2024 年前三季度公司实现营业收入29.92 亿元(同比+1.15%);实现归母净利润2.10 亿元(同比+37.73%);实现扣非归母净利润2.02 亿元(同比+45.90%)。其中2024Q3 实现营业收入10.42 亿元(同比+37.47%),实现归母净利润0.91 亿元(同比+266.37%),实现扣非归母净利润0.85亿元(同比+238.13%)。业绩略超预期。

      降本增效费用优化,研发投入持续加码:2024 年前三季度,公司销售费用率36.01%(同比-8.01pp),管理费用率5.49%(同比-0.20pp),研发费用率8.73%(+0.90pp),财务费用率0.12%。

      重磅产品进展顺利,小核酸平台搭建完善:公司重点中药创新药注射用羟基红花黄色素A已报产受理并已完成初审,根据审评审批进度,有望于2025 年获批上市,该产品能够改善脑血循环、维持血管稳态、起到神经保护作用,具有较高的临床价值,有望成为20 亿级别的大单品;复方银杏叶片、紫花温肺止嗽颗粒已进入NDA 审评阶段。此外,公司自主研发的靶向PCSK9 首款小干扰核酸药物YKYY015 注射液美国IND 已获批准,中国IND已获受理。

      盈利预测与估值:我们维持此前盈利预测,预计公司2024-2026 年归母净利润分别为3.06/4.10/5.06 亿元,同比增长65.6%/33.9%/23.5%,对应EPS 分别为0.68/0.91/1.12元,维持“买入”评级。

      风险提示:产品集采降价风险;产品研发及注册不及预期风险;行业竞争加剧风险。

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