事件：8 月28 日，莱斯信息发布2024 年半年度报告，公司营业收入6.37 亿元，同比增长21.02%；归属于上市公司股东的净亏损545.19 万元，亏损缩窄。

    　　收入稳健增长，单季度毛利率受季节性影响。公司2Q24 实现收入3.93 亿元，同比增长12.14%；归母净利润实现0.10 亿元，同比下滑46.85%；二季度公司毛利率、净利率分别为22.04%、2.59%，分别同比下滑10.64pct、3.45pct。

    　　我们认为，一方面公司上半年主要投入项目设计、开发等环节，多数项目将在下半年验收，主营业务收入的季节性较为明显；另一方面，公司不同业务之间毛利率相差较大，偶发的季度性大单确收会对单季度的毛利率造成影响。因此，公司单季度的毛利率存在波动，但整体收入及盈利水平向好。

    　　巩固民航空管龙头地位，打造低空飞行服务体系。①空管领域，公司上半年落地广州、西安、长沙等地自动化项目，实现区管级市场再突破；推进南宁、兰州、济南等多地重点项目验收；持续深化战略合作，联合民航总局、华东空管局、黑龙江空管局、山东空管局等战略合作伙伴，共同探索产业升级、技术突破。②低空领域，上半年公司推动标杆项目落地，重点围绕飞行管理平台加速研发低空“天牧”系列产品，与地方政府联合谋划低空发展总体方案，与北京市、上海市、重庆市、江苏省、安徽省、广州市、南京市、苏州市、珠海市等20 余个省、市地区，开展密切交流、形成战略合作，并在部分地区取得阶段性成果，赋能低空飞行服务保障体系，加快推动低空经济产业发展。

    　　投资建议：公司作为民航空管龙头，将伴随我国民航空管体系建设以及低空经济发展享受持续成长。我们预计公司2024-2026 年分别实现收入19.62/22.84/26.72 亿元，实现归母净利润1.56/1.87/2.26 亿元，对应当前PE 估值分别为50/41/34 倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示：技术发展选择不符合行业趋势风险；所处行业竞争加剧风险；下游行业需求不景气风险；应收账款回收困难风险；全球经济下行风险等。