事件:

    　　1） 11 月3 日，公司回复投资者：将结合项目建设情况，开展低空飞行服务解决方案及无人机运行管理、低空通航服务系统等通航产品研制。

    　　2）10 月27 日，莱斯信息发布2023 年三季度报告：2023Q3 公司实现营收4.40 亿元，同比增长14.16%；实现归母净利润2461 万元，同比增长15.44%。

    　　投资要点:

    　　2023Q3 业绩高增，保持稳中求进主基调

    　　2023Q1~Q3，实现营收9.67 亿元，同比增长14.76%；实现归母净利润1207 万元，较2022 年同期增长1107 万元。

    　　其中，2023Q3 实现营收4.40 亿元，同比增长14.16%；实现归母净利润2461 万元，同比增长15.44%。主要系公司聚焦民航空中交通管理、城市道路交通管理、城市治理三大板块，强化市场布局，加快市场开拓。

    　　2023Q1~Q3，毛利率27.50%，同比-0.70pct；销售/管理/研发费用率7.89%/9.04%/9.41%，同比+0.93pct/-0.69pct/-0.73pct。主要系公司不断夯实治理体系及内控管理，提升经营效率，持续推进高质量发展，加速产业转型升级。

    　　电科28 所指挥控制领域上市平台，受益区管扩容与机场智能化

    公司是中国电科28 所体系内的唯一上市公司，是电科莱斯面向民品市场的主要窗口和平台，持续打造空管和机场两翼齐飞的发展格局。

    　　①空管领域：2023Q3 中标成都、乌鲁木齐空管项目；②机场领域: 开展以淮安机场为标杆的综合试点应用，着力打造面向中小机场的智慧机场整体解决方案标杆；③国际市场: 稳步推进伊拉克、安哥拉、柬埔寨、津巴布韦等重大项目的进行。

    　　根据公司公告，“十四五”期间，将在现有8 个大型区域管制中心基础上，超前规划增加大型区域管制中心，形成“8+N”布局体系，叠加智慧机场建设持续推进。预计“十四五”期间我国空管系统投资总计约350亿元，2022~2025 年复合增长率约为20%。（三胜咨询数据）

    城市交通、治理：积极布局“数据+应用”模式

    　　①城市交通：据公司2023 年半年报，成功中标信阳智能交通项目（金额超2 亿元）、江苏扬州、浙江宁波等项目，新拓海南海口、河南信阳、山西长治等多地市场。②城市治理：围绕成都、金华东西部两个样板，深度布局西南、华东市场，落实多个项目。公司将打造“数据+应用”服务模式，以数据汇聚、治理、数据建模、共享开放为主线，推动城市治理水平向智慧化推进。

    　　盈利预测和投资评级：公司是中国电科28 所体系内的唯一上市公司，持续打造空管和机场两翼齐飞的发展格局，有望受益于空管扩容和智慧机场建设。同时，公司积极推进“数据+应用”模式在城市交通、治理的应用。我们预计2023-2025 年公司归母净利润为1.24/1.85/2.19 亿元，EPS 分别为0.76/1.13/1.34 元/股，2023-2025年对应PE 分别为47.65/31.99/27.01X，首次覆盖，给予“买入”评级。

    　　风险提示：宏观经济影响下游需求、市场竞争加剧、区管扩容推进不及预期、机场智能化推进不及预期、智慧城市及交通推进不及预期。