事件：22 年实现营收6.53 亿，同比+32.6%，归母净利1.37 亿元，同比+28.7%，扣非归母净利润1.17 亿，同比+34.6%；其中Q4 实现营收2.41 亿元，同比+20.5%；实现归母净利0.49 亿元，同比+13.8%；实现扣非归母净利润0.46 亿元，同比+29.3%，符合预期。

    　　市占率提升和新品类应用齐发力，营收利润大幅增长。22 年公司营收和利润大幅增长主要系公司加大市场开拓力度，既包括原有PCB LDI 产品市占率提升驱动，也有公司深化拓展直写光刻设备在新型显示、PCB 阻焊、引线框架以及新能源光伏等新应用领域的产业化应用推动。

    　　Q4 行业景气度回升，23 年Q1 有望高增长。22 年Q3 下游行业不景气，我们认为一定程度上拉低了Q4 业绩增速。随着Q4 消费电子客户扩产意愿回升，公司新签订单和发货环比均有望大幅回升。展望23 年，行业复苏同时公司PCB LDI 设备从进口替代和技术替代两个方向获取高于行业的成长性；同时泛半导体板块有望维持高速增长。

    　　光伏电镀铜技术确定性继续增强，公司有望充分受益。东威科技和罗博特科近期公告与国电投就铜栅线HJT 电池领域展开合作，且罗博特科预计2 月底或3 月初将进入整线跑通验证阶段。光伏领域电镀铜产业巨头纷纷入局，技术路线确定性继续增强，预计23 年上半年以中试线为主，H2 规模化产线有望建设。公司与产业内龙头客户对接广泛，有望充分受益。

    　　投资建议：公司作为直写光刻龙头厂商，持续受益于所在设备市场高增长。根据公司最新经营情况，我们预计公司2022 年-2024 年实现收入6.5/10.3/14.1 亿元，实现归母净利润1.4/2.0/2.9 亿元，以2 月24 日市值对应PE 分别为77/53/36 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示： 下游扩产进度不及预期，设备研发不及预期，核心零部件供应风险