事件：近日，翔宇医疗发布了2023 年半年报。2023 年上半年，公司实现营业收入3.35 亿元，同比增长51.55%；实现归母净利润1.08 亿元，同比增长169.00%；实现扣非归母净利润0.95 亿元，同比增长269.41%；实现经营现金流净额1.01 亿元，同比增长450.10%。

    　　公司重视研发投入，研发成果持续显现：2023 年上半年，公司研发投入为4746万元，占收入比重14.18%，公司持续加大研发费用投入和产品研发力度，整体研发实力得到进一步提升。截止报告期末，公司研发人员为456 人，占公司员工总数的26.40%。报告期内，公司专利等核心技术不断突破，累计获得专利1436 项；公司提交专利申请205 项，其中发明专利46 项，获批授权专利197 项，其中发明专利15 项。公司新增医疗器械注册证/备案凭证52 项，累计获得293 项医疗器械注册证/备案凭证，极大地丰富了公司产品系列。

    　　盈利预测与估值：公司作为国内康复医疗器械领域龙头，是目前国内少数具有全系列康复医疗器械研发、生产能力的企业之一，全产品线+强大销售能力为公司构筑较深的护城河，未来有望进一步巩固自身优势。我们调整了对于公司的盈利预测，我们预计2023-2025 年公司EPS 分别为1.38 元、1.66 元、2.05 元，对应2023 年8 月21 日收盘价，市盈率分别为28.1 倍、23.4 倍、18.9 倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示：产品销售不及预期风险、行业竞争加剧风险、行业相关政策变动风险