公司发布2024 年半年报，2024 年上半年公司实现营业收入4.14 亿元，同比上升12.0%；实现归母净利润1.28 亿元，同比上升17.4%。维持“买入”评级。

    成核剂、水滑石等主业持续增长，支撑公司业绩稳健提升。2024 年上半年，公司实现营业收入4.14 亿元，同比上升12.0%；实现归母净利润1.28 亿元，同比上升17.4%。其中，第二季度公司实现营业收入公司实现营入2.23 亿元，同比上升11.7%；实现归母净利润6598 万元，同比上升14.7%。上半年，公司成核剂实现营业收入2.53 亿元，同比提升27.67%；合成水滑石业务实现营业收入0.58 万元，同比提升20.54%。上半年公司着力推进产品迭代升级，促进产品竞争力不断提高，整体销售毛利率达到45.09%，相比于2023 年提高1.56pct。上半年，公司切实推动“提质增效重回报”行动方案，实施完成了2023 年年度权益分派，派发现金红利9936.23 万元（含税）。2024 年3 月，公司完成股份回购，累计回购股份2,844,565 股，维护公司股价的长期稳定。

    研发投入再结硕果，新项目建设平稳推进。公司保持较高的研发投入，支撑持续创新能力、专利技术及配方优势。2023 年公司新增中国4项、印度2 项、韩国1 项共7 项发明专利授权，新增申请发明专利9 项。

    其中在合成水滑石阻燃改性和农膜专用改性方面分别取得1 项中国发明专利授权，公司未来有望在阻燃电缆、农膜等新领域实现突破。公司增刚类成核剂产品获美国食品药品管理局（FDA）食品接触认证，是公司自主申请并获批的第四个FDA 认证。高分子材料助剂生产技术改造项目已经贡献产能增量，缓解了公司前期产能紧张的局面。募投项目广州科呈新建高分子材料助剂建设项目一期平稳推进，支撑公司未来的长期成长。

    投资建议：公司产销量有望随着国产替代进程的推进和客户的开发逐步释放，预计2024-2026 年EPS 分别为1.97 元、2.32 元、2.72 元。维持“买入”评级。

    风险提示：下游市场景气度不及预期风险；新产品市场开拓不及预期风险；在建项目进展不及预期及变动风险。