视觉领域“小巨人”：罗普特成立于2006 年，主要从事机器视觉、语义分析、元素感知、边缘计算、数据挖掘、机器深度学习及逻辑推理等核心技术的研究。公司致力于人工智能产品研发和行业实战应用，让机器“看得见听得懂，会思考能决策”，为城市、交通、工业、医疗、教育、生活等各个领域提供人工智能赋能行业发展的服务，于2022 年被工信部认定为国家级专精特新“小巨人”企业。受疫情防控等宏观因素、公司扩张引起的费用增长、坏账计提等因素影响，公司2022 年业绩出现较大亏损，业绩快报中披露公司全年实现营收1.71 亿元，同比减少76.38%；归母净利润-2.20 亿元，同比减少349.56%；扣非净利润-2.36 亿元，同比减少516.28%。

    　　多模态AI 有望为视觉新应用打开道路：以GPT-4 为代表的多模态AI取得突破，有望进一步推动感知智能向认知智能发展，为计算机视觉迈向新应用打开道路。举例来说，CLIPr 是使用多模式AI 系统进行视频分析等应用的新兴公司之一，通过多模态AI 和机器学习算法分析音视频文件，按照需求自动对视频中的关键内容进行记录并生成相应文字描述。这一技术也可以应用于多种需要视频分析的领域，帮助视频系统更好地理解当时的实际场景。

    　　研发存算一体芯片，为未来AI 普及布局：存算一体是近年引起重视的一种芯片架构技术，可以改善芯片读写能力以提高运算速度。三星于2021 年2 月发布了首款HBM-PIM 芯片，可大幅提高运算速度并降低功耗。这种技术有利于AI 在边缘计算场景的普及，提高AI 对数据源的贴近程度并降低延迟。公司于2020 年牵头负责的“存算一体化AI 芯片研制课题”正保持推进，将有望受益于AI 技术的发展与应用。

    　　投资建议：公司承受的宏观压力正逐渐减轻，2023 年起业绩将有望逐步恢复增长。预计公司2022-2024 年分别实现营业收入1.71、9.95、14.32亿元，实现归母净利润-2.20、1.86、2.54 亿元，对应EPS 分别为-1.17、0.99、1.35 元。首次覆盖，给予“买入”评级。

    　　风险提示：市场竞争加剧、技术研发不及预期、下游需求拓展不及预期。