公司概况：TWS蓝牙主控SOC芯片龙头

    　　发展历史：年轻的明星创业公司

    　　主要业务：TWS蓝牙音频SOC芯片

    　　股权结构：Liang Zhang、赵国光及汤晓冬为实际控制人

    高管背景：行业资深专家技术管理兼备

    　　主要产品：普通蓝牙音频芯片、智能蓝牙音频芯片、Type-C音频芯片终端客户：华为、三星、OPPO、小米、谷歌、阿里、百度、哈曼、JBL、AKG、万魔及漫步者等。

    　　应用领域：智能蓝牙耳机、Type-C 耳机、智能音箱等。

    　　主要业务：TWS蓝牙音频芯片

    　　财务分析：业绩进入高速增长阶段

    　　营业规模：2019收入 6.49 亿元（ YOY+97% ）、净利润0.67亿元（ YOY+3706% ）

    盈利能力：2019毛利率为 37.69%，净利率为 10.38%

    业绩拆分：智能蓝牙音频芯片收入占比快速提升

    研发能力：2019年研发费用 1.32 亿元 、研发人员占比 81%

    销售模式：直销占比大幅提升

    　　风险提示

    　　因技术升级导致的产品迭代风险

    　　目前，行业内企业主要根据市场需求变动和工艺水平发展对现有技术进行升级迭代，以保持产品竞争力。未来如果公司不能及时准确地把握市场需求和技术趋势、突破技术难关，无法研发出具有商业价值、符合市场需求的新产品，将对公司竞争能力和持续盈利能力产生不利影响。

    　　行业竞争加剧风险

    　　智能音频SoC 芯片市场的快速发展以及技术和产业链的成熟，吸引了越来越多芯片厂商进入并研发相关产品。公司如未能将现有的市场地位和核心技术转化为更多的市场份额，则会在维持和开发品牌客户过程中面临更为激烈的竞争，存在市场竞争加剧的风险。

    　　重大突发公共卫生事件的风险

    　　2020 年1 月以来，国内外先后爆发了新型冠状病毒疫情。在疫情尚未消除的情况下，消费者短期消费能力受到一定影响，线下人流量减少也会影响消费者线下体验，从而影响消费者的购买决策，最终导致公司经营业绩受到不利影响。