事件：公司公布2021年三季报。21年公司前三季度实现收入8.88亿元，同比+207.95%，实现归母净利润3.34亿元，同比+192.65%。21Q3公司实现收入3.76亿元，同比+264.27%，环比+20.13%，实现归母净利润1.30亿元，同比+220.01%，环比+2.36%。业绩符合预期。

    21Q3热场产品出货量稳中有进，毛利率小幅下滑。公司截止21Q3碳基复合材料热场产能约1000吨以上，预计21年年末产能近1500吨，出货量环比有所增长。21年前三季度碳纤维价格有所上扬导致公司毛利率环比小幅下滑，其中，21Q3公司毛利率为55.08%，环比-3.99pct。

    在手订单饱满，市场份额有望持续提升。21Q3公司与包头美科、高景新签合计14亿元（含税）长期采购协议。在优质客户深度合作的保障下，预计21年公司市占率有望达30%~40%，未来市占率有望进一步提升，热场龙头地位稳固。

    定增加快公司扩产进度，拟设立子公司加快常温领域布局。10月，公司拟投资18亿元用于建设年产1500吨碳基复合材料产能扩建项目，公司持续发力扩产有望提升未来业绩。同月，公司发布公告拟投资1.5亿元人民币设立全资子公司，充分利用先进碳基复合材料领域技术储备，增强公司在常温碳/陶领域的核心竞争力。

    投资建议：光伏热场需求有望稳中有升，公司技术领先产品性价比高，未来有望产销两旺，上调盈利预测。预计21-23年公司归母净利润为4.49/6.47/8.54 亿元（ 原预测为3.52/5.31/6.79 亿元） ， 同比+166.4%/44.1%/32.0%，EPS分别为5.60/8.07/10.65元，维持“买入”

    评级。

    风险提示：光伏装机不及预期，新技术研发进展不及预期