收入、利润高速增长，维持“买入”评级

    　　公司发布2023 年中报：2023H1 实现营收2.20 亿元（+63.87%）；归母净利润0.71亿元（+84.43%）；扣非净利润0.65 亿元（+141.60%），公司实施股权激励计划产生股份支付费用（税后）为 257.05 万元，剔除股份支付和所得税影响，扣非净利润为0.68 亿元（+94.13%）。收入、利润实现高速增长。分季度看，2023Q1/Q2分别实现营收0.96 亿元（+76.57%），1.24 亿元（+55.29%）；归母净利润0.30 亿元（+76.85%），0.40 亿元（+90.50%）；扣非净利润0.26 亿元（+190.81%），0.39（+116.64%）。我们维持盈利预测，预计2023-2025 年归母净利润分别为1.52、1.98、2.54 亿元，EPS 分别为2.21、2.88、3.70 元/股，当前股价对应PE 分别为25.1/19.3/15.0 倍，公司持续投入新兴技术研发成长潜力大，维持“买入”评级。

    　　持续扩展产品管线，新型产品取得预期进展，原有产品顺利迭代上市

    公司持续扩展产品管线，布局多元赛道，磁刺激、激光射频、康复机器人等领域新兴产品均取得预期进展：公司塑形磁产品3 月已完成FDA 510K 注册拿证，正在进行国内注册；顺利取得高频电灼仪二类医疗注册证与半导体激光三类医疗注册证，皮秒激光治疗仪也在注册过程中；已形成覆盖上下肢较为全面康复机器人产品矩阵，后续将进一步降本增效，不断提高市场竞争力与商业化水平。原有产品顺利迭代上市，二代盆底功能磁刺激仪、二代经颅磁刺激仪、二代团体生物反馈仪均取得良好市场反馈与销售表现。

    　　推行股权激励调动员工工作积极性，进一步聚焦公司未来发展战略方向

    4 月公司发布了《2023 年限制性股票激励计划（草案）》，对于2023-2024 年业绩考核目标为：以2022 年为基数，2023 年营收增速不低于50%或净利润增速不低于60%，2024 年营收增速不低于80%或净利润增速不低于110%（对应2023 年基数约为营收增速不低于20%，净利润增速不低于31%）。2023 年6 月7 日公司进行了首次授予。公司推行股权激励有助于提升竞争力以及调动员工的工作积极性，进一步聚焦公司未来发展战略方向。

    　　风险提示：新产品研发注册不及预期；市场竞争加剧风险。