业绩表现

    【整体业绩】

    （1）24Q1-Q3 营收3.29 亿（+8.82%），归母净利润0.31 亿（-0.28%），扣非归母净利润0.22 亿（-8.59%）。

    （2）24Q3 单季营收1.21 亿（+20.22%），归母净利润0.10 亿（-6.75%），扣非归母净利润0.08 亿（-7.98%）。

    【毛利率、现金流】

    （1）24Q1-Q3 毛利率50.32%，同比下降3.22pct；24Q3 单季毛利率49.09%，同比下降5.73pct。

    （2）24Q1-Q3 经营活动现金流净额-0.86 亿；24Q3 单季经营活动现金流净额-0.15 亿。

    【费用率】

    （1）24Q1-Q3 销售/管理/研发费用率6.32%/14.22%/21.72%，销售费用率同比减少0.74 pct，管理费用率同比减少0.29pct，研发费用率同比减少1.88pct。

    （2）24Q3 单季销售/管理/研发费用率6.00%/ 11.82%/ 21.42 %，销售费用率同比减少1.65pct，管理费用率同比减少2.66pct，研发费用率同比增加0.11pct。

    投资要点

    整体经营业绩稳健，营收保持高速增长

    公司单Q3 营收保持高速增长，实现20.22%的营收增速，Q1-Q3 累计营收实现8.82%的营收增速。利润端整体保持持平的状态，全年来看，伴随数据要素政策的催化，整体产业有望崛起，同时，公司合理把控费用，全年有望实现营收利润的稳定增长。

    盈利预测

    我们预计公司 2024-2026 年实现营业收入分别为 6.32/7.74/9.56 亿元，同比增长17.60%/22.46%/23.47%，对应归母净利润分别为0.97/1.22/1.51 亿元，同比增速分别为19.76%/25.28%/24.20% ，对应 EPS 为0.24/0.30/0.38 元，对应 PE 为41.73/33.31/26.82 倍 。维持“买入”评级。

    风险提示

    核心竞争力下降风险、人力成本上升、省外版图拓展不及预期、政策推进不及预期