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艾力斯(688578)机构评级研报股票分析报告

 
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艾力斯(688578):商业化快速放量

http://www.chaguwang.cn  机构:财通证券股份有限公司  2023-09-12  查股网机构评级研报

  事件:公司发布2023 年半年报,公司2023 年上半年营业收入7.49 亿元,同比+149%;归母净利润2.08 亿元,同比+679%;扣非归母净利润1.84 亿元,同比+3976%。

      伏美替尼商业化快速放量:一线适应症获批并成功纳入医保目录后伏美替尼销售提升显著,公司上半年营业收入7.49 亿元,其中伏美替尼实现产品销售收入7.13 亿元,同比+138%。伏美替尼获得海外权益授权确认对等授权收入0.35 亿元。目前,公司组建的营销团队已覆盖30 个省市,核心市场区域超过1,000 家医院;此外,公司商业合作伙伴江苏复星医药,覆盖广阔市场超过2,000 家医院。

      聚焦核心产品临床潜力,持续拓展伏美替尼适用范围:公司对伏美替尼进行持续开发,深度拓展伏美替尼适应症。2023 年4 月,伏美替尼适用于20外显子插入突变一线治疗适应症的III 期临床试验IND 获得批准;2023 年4月,伏美替尼适用于携带EGFR 或HER2 激活突变的晚期或转移性NSCLC 成人患者的Ib 期临床试验IND 获得批准;2023 年8 月,伏美替尼用于具有EGFRPACC 突变或EGFR L861Q 突变的局部晚期或转移性非小细胞肺癌(NSCLC)成人患者的一线治疗 III 期临床试验IND 获得批准。

      投资建议:随着重磅产品伏美替尼一、二线治疗的获批,辅助治疗和20 外显子突变等适应症临床试验的顺利推进,以及产品的海外进展,公司在销售端有望快速放量并打开未来空间。我们预计公司2023-2025 年实现营业收入15.82/22.15/28.79 亿元,归母净利润4.72/8.28/11.25 亿元。对应PE 分别为27.85/15.87/11.68 倍,维持“增持”评级。

      风险提示:新药研发不达预期的风险,产品销售不达预期的风险,医药宏观政策带来的风险等

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