公司发布《2023 年第三季度报告》，期内实现营收13.99 亿，同比增长69.11%；实现归母净利润1.03 亿，同比增长44.77%；实现扣非归母净利润0.56 亿，同比增长74.10%。

    　　集团化发展推动细分市场渗透，公司业绩实现快速增长。公司前三季度实现营收（13.99 亿，同比+69.11%），主要系在公司集团化发展的推动下，实现了对各细分市场的渗透，进而扩大业务规模，实现收入的增长所致；实现归母净利润（1.03 亿，同比+44.77%），主要系收入规模增长及所致；实现扣非归母净利润（0.56 亿，同比+74.10%）。2023Q3 单季度实现营业收入（6.77亿，同比+79.00%），环比Q2+48.79%；实现归母净利润（0.68 亿，同比+39.58%），环比Q2+126.67%；实现扣非归母净利润（0.45 亿，同比+49.25%），环比Q2+150%。盈利能力方面，前三季度销售毛利率为48.80%，比去年同期下降1.09pct。期间费用方面，前三季度公司发生销售费用（1.22亿，同比+34.79%）；管理费用（1.40 亿，同比+47.41%）；财务费用（-0.31亿，去年同期-0.20 亿）。三项费用率为16.56%，比去年同期下降3.46pct。

    　　公司研发费用（2.34 亿，同比+70.51%），研发投入增加主要系公司通过加大研发投入，构建更丰富的产品体系，并快速推进GEOVISOnline 在线数字地球建设，逐步实现线上、线下一体化运营，公司核心竞争力持续提升所致。

    　　前三季度公司销售净利润率为11.90%，比去年同期上升0.54pct。

    　　发布回购股份方案，彰显发展信心。2023 年10 月26 日，公司发布《关于以集中竞价交易方式回购股份方案的公告》，拟使用不低于8,000 万元（含）且不超过10,000 万元（含）回购公司股票用于将注销并减少公司注册资本，回购价格区间为不超过人民币69 元/股（含），该价格不高于公司董事会通过回购决议前30 个交易日公司股票交易均价的150%。公司本次回购股份的实施，彰显了对公司未来发展前景的信心和对公司价值的认可，且有利于维护广大投资者尤其是中小投资者利益，促进公司稳定可持续发展，增强投资者信心。

    　　“集团化、生态化、国际化”发展战略持续推进，多条增长曲线有机衔接。

    　　公司围绕产业发展规律，公司制定“集团化、生态化、国际化”发展战略，从产业布局、商业模式、生态构建、产品研发、企业管理等多维度聚焦发展战略，多条增长曲线有机衔接，致力于将公司打造成为一流的具备全球竞争力的空天信息产业集团。1）深化集团化战略举措，以赛马机制为核心确保第一增长曲线。在集团赋能后发展起来的子公司星图测控2023 年初在新三板挂牌，同时子公司星图维天信正加速走向资本市场。2）全面开启生态化建设，基于在线数字地球业务的第二增长曲线提前进入早期收获阶段。公司GEOVISOnline 在线数字地球建设全面启动，公司将数字地球应用模式从传统的线下转向线上，实现了核心技术的线上化改造和业务的转型升级。3）稳步推进“天临空地海”数据资源建设，持续增加数据供给与处理能力。公司与上游卫星运营实体之间建立了深度合作关系，通过战略合作和利益共享，公司持续扩大了卫星数据获取能力。

    　　盈利预测：预计公司2023/2024/2025 年归母净利润为3.52/4.97/6.68 亿元，对应估值47、34、25 倍，维持“强烈推荐”评级。

    　　风险提示：国防订单和收入确认波动，民品市场开拓不达预期。