事件：

    公司发布2022 年三季度业绩报告，前三季度实现营业收入31.92亿元，同比增长19.34%；归母净利润-11.25 亿元，同比增长2.75%；扣非后的归母净利润-13.64 亿元，同比减少6.12%。

    第三季度毛利率改善，亏损额进一步收窄。单三季度公司毛利率67.50%，同比、环比分别提升5.77pct、11.28pct。公司2022Q1-Q3 归母净利润分别为-4.81、-4.29、-2.15 亿元，三季度公司亏损额进一步收窄；同比增速分别为10.41%、-11.31%、8.32%，三季度增速环比转正。

    高研发投入支撑公司保持核心竞争力。前三季度公司研发投入13.42 亿元，同比增长8.17%，占营收比重42.05%。持续高研发巩固公司技术实力，根据公安部公布的2022 年度公安部科学技术奖励评审结果，由公安部信息安全等级保护评估中心牵头，联合奇安信申报的“关键信息基础设施安全保护关键技术与应用”项目获得公安部科学技术奖一等奖。本次获奖体现了公司的技术能力，与持续坚持技术研发创新的显著成效。

    公司在行业中保持领先地位。公司多项新赛道核心产品的市场占有率持续保持国内第一，核心产品市场竞争力和公司品牌影响力持续提升。公司作为2022 年北京冬奥会和冬残奥会唯一网络安全服务与杀毒软件官方赞助商，通过实战化、体系化的网络安全建设，圆满完成了网络安全保障任务，实现了奥运网络安全零事故的优异成绩，公司的品牌影响力得到了进一步的提升。2022 年6 月，由中国网络安全产业联盟发布的“2022 年CCIA 中国网安产业竞争力50 强”中，公司蝉联“中国网安产业竞争力50 强”第一。

    投资建议：公司三季度毛利率改善、亏损额收窄，经营出现好转，持续高研发投入下技术实力雄厚，在行业中保持领先地位。我们预计公司2022-2024 年的EPS 分别为0.10、0.43、1.07 元，维持“买入”评级。

    风险提示：数据安全业务增长不及预期；行业竞争加剧。