投资要点：

    　　网安行业龙头，营收快速成长

    　　奇安信成立于2014 年,自设立以来一直专注于网络信息安全领域，专注于网络空间安全市场。公司营收来保持快速增长，2020 年达到41.61 亿元，同比增长31.93%，2016-2020 营收复合增速为58.67%，大幅超过了同期行业的增速，2021 年一季度营收4.56 亿元，同比增长102.07%。奇安信拥有完备的较为完整的安全产品和服务体系。

    　　政策助力叠加需求驱动，网安行业前景广阔

    　　近年来，随着安全问题的不断暴露，我国政策上开始对网络安全行业大力支持，特别是近几年来密集出台了多项政策推进产业发展。在云计算、物联网、大数据、工业互联网和5G 等新兴技术的催化以及政策支持下，我国网络安全市场迎来快速发展期，随着近年来的发展，我国安全市场的结构逐渐发生变化，安全硬件占比逐步降低，而安全服务的占比稳步提升。

    　　技术销售并重，行业优势凸显

    　　公司对研发投入总额在持续快速增长，持续研发投入取得了丰硕的成果，2020年达到了12.28 亿元，占营收比重达到了29.51%。持续研发投入取得了丰硕的成果，截至2020 年底，公司拥有473 项网络安全领域的主要发明专利和936 项主要计算机软件著作权。

    　　投资建议

    　　受政策驱动和下游需求拉动，网络安全行业处于快速发展阶段；公司产品在很多网络安全细分领域中具有技术上的优势，行业的快速发展叠加公司的产品竞争优势，有助于未来几年公司快速发展。我们预计公司2021、2022、2023年EPS 分别为0.06 元、0.37 元和1.05 元，基于此，给予“买入”评级。

    　　风险提示

    　　网络安全行业需求落地存在不确定性，客户订单落地时间存在不确定性、公司产品研发推广进度存在不确定性等。