事件：公司发布2023 年半年度报告，2023 年H1 公司实现营收21.46 亿元，同比增长79.61%；实现归母净利润1.85 亿元，同比增长95.91%；实现扣非净利润1.53 亿元，同比增长105.59%。分季度看，公司2023 年Q2 实现营收12.51 亿元，同比增长67.17%，环比增长39.71%；实现归母净利润1.53亿元，同比增长84.13%，环比增长385.26%；实现扣非净利润1.32 亿元，同比增长91.08%，环比增长502.93%。

    　　营收、净利润同比快速增长，在手订单较为充沛：23 年H1，公司订单规模扩大、验收项目增加，营收、净利润同比实现快速增长。23 年H1 公司毛利率为30.48%，同比下降3.51pcts；净利率为8.56%，同比提升1.03pcts。

    　　23 年Q2 毛利率为30.22%，同比下降4.00pcts，环比下降0.61pcts；净利率为12.19%，同比提升1.58pcts，环比提升8.70pcts。费用方面，Q2 销售、管理、研发、财务费用率分别为3.70%/3.84%/10.09%/-1.39%，同比变动分别为-3.07/-2.26/-0.96/-1.16pcts 。23 年H1 公司财务费用同比下降7340.33%，主要系财政贴息冲减财务费用；研发费用同比增长72.91%，主要系公司研发人员薪酬和研发材料增加所致。23 年H1 公司新签订单约27亿元，截至23 年6 月末，在手订单累计金额约为85 亿元。

    　　动力电池、光伏业务齐发力， IPO 项目贡献收入：23 年H1，公司动力电池业务验收项目同比增加，实现收入18.04 亿元，同比增长109.98%。公司光伏业务获得了晶科能源、天合光能、通威股份、弘元绿能，捷泰、正泰、阿特斯、合盛硅业、协鑫等知名客户的订单。截至23 年8 月底，公司TOPcon激光一次掺杂设备已签订合同350GW+。23 年H1，公司首次公开发行募投项目已完成结项，江门与江苏两地募投项目的结项进一步提升了公司的生产能力，截至2023 年6 月30 日，首发募投项目形成发出商品9.4 亿元，实现收入2.9 亿元。

    　　受益新能源汽车领域高景气，定增加码产能扩充：随着新能源汽车领域的高速发展，动力电池行业正处于快速扩张的阶段。公司2023 年增发公告显示，根据高工产业研究院数据，2022 年度中国动力电池出货量约为480GWh，同比增长超100%，预计25 年中国动力电池出货量将达1,250GWh。同时，公司将在动力电池、消费电子业务布局的基础上，加码储能、光伏、新型显示　　赛道，继续巩固与强化产品优势战略，进一步提升产品的市场占有率和覆盖率。截至2023 年6 月末，公司在手订单规模约为85 亿元，原有的产能规模已难以适应公司的发展节奏。为进一步提高公司的承接订单能力并分散经营风险，公司拟募集145,000 万元用于西部激光智能装备制造基地项目（一期）、海目星激光智造中心项目，以实现公司产能的扩充。

    　　下调盈利预测，维持“增持”评级：公司专注于激光及自动化设备生产，现阶段产品主要集中在动力电池行业。受益于动力电池行业快速增长，带动设备需求增加，公司动力电池类设备收入连续增加。同时，公司积极布局储能、光伏、新型显示赛道，随着公司光伏业务布局持续推进、产能建设顺利实施，公司长期成长动能较为充足。预计公司2023-2025 年归母净利润分别为6.90亿元、9.27 亿元、11.03 亿元，EPS 分别为3.42 元、4.59 元、5.47 元，PE分别为13X、10X、8X。

    　　风险提示：产能建设不及预期、市场开拓不及预期、动力电池产能过剩风险、市场竞争风险。