本报告导读：

    公司单季利润率同比大幅改善、同比保持稳定，盈利能力随规模经济形成后保持较好水平，光伏设备、显示相关设备为未来打开空间。

    投资要点：

    业绩符合预期， 维持增持评级。公司前三季度实现营收23.71 亿元/+130.9%，归母净利2.21 亿元/+507.72%；扣非归母净利1.85 亿元/+1671.67%。单三季度实现营收11.76 亿元/同比+147.92%/环比+57.13%，归母净利1.26 亿元/同比+3268.96%/环比+51.68%；扣非归母净利1.1 亿元/同比+5753.8%/环比+59.91%。Q3 毛利率、净利率分别为10.73%、34.35%，与22Q2 接近，整体利润率情况稳定。上调22-24 年EPS 至1.78（+0.14）、3.86（+0.32）、5.96（+0.58）元，维持目标价106.2 元，增持。

    新签订单继续高增，在手订单保障未来业绩。截至2022 年9 月30 日，公司新签订单约47 亿元（含税），同比增长约88%，在手订单约为73 亿元（含税），同比增长约135%，在手订单充分保障未来业绩。当前公司正处于产能高速建设期，江门、江苏工厂已步入正轨，9 月宣布定增拟募资不超过20 亿元，其中9 亿用于西部总部及激光智能装备制造基地项目（一期）、5.5 亿用于海目星激光智造中心项目，将大幅提升产能。

    光伏设备正式交付，发力MicroLED 显示领域。光伏设备方面，公司22年4 月中标晶科10.67 亿激光微损设备，10 月公司设备正式交付客户，为日后深耕光伏赛道奠定了良好基础，随着光伏新技术推进有望获得更多订单。显示领域，9 月公司首批MicroLED 激光巨量转移设备顺利出货交付，正式实现落地。

    催化剂：光伏设备大单落地

    风险提示：全球电动车销量不及预期