本报告导读：

    公司拟定增不超过20 亿提升产能，主要用于西部总部及激光智能装备制造基地、激光制造中心项目。

    事件：

    定增拟募资不 超过 20 亿元，大幅提升产能。公司拟投入 27.5 亿，其中使用募集资金金额20 亿，用于：1）9 亿：西部总部及激光智能装备制造基地项目（一期）；2）5.5 亿：海目星激光智造中心项目；3）5.5 亿：补充流动资金项目。

    评论：

    维持22-24 年EPS1.64、3.54、5.38 元，维持目标价106.2 元，对应23 年30 倍估值，增持。

    新建西部总部及激光智能装备制造基地，提升动力电池激光及自动化设备产能。项目总投资15 亿元，使用募集资金9 亿，主要因为下游需求高景气，公司交付压力增大，亟需提升产能。同时，目前公司西南地区的收入贡献整体较低，而公司主要下游客户纷纷落地西南，在西南地区建设生产基地，将提高公司产品在该地区影响力。

    投入激光智造中心项目，加强近配套服务及交付能力。激光智造中心项目总投资7 亿元，使用募集资金5.5 亿元。公司在华南地区现有江门生产基地基础上实施此项目，可与原有生产基地产生协同效应，也有利于公司扩大产能及进一步加强该地区的就近配套服务及交付能力，快速响应客户。

    在手订单高增，锂电、光伏双轮驱动。截至 2022 年 7 月 29 日，公司在手订单金额约为 72 亿元（含税）。动力电池方面，公司 2022年上半年动力电池业务主营业务收入 8.59 亿元， 同比增长327.41%，新签订单约为 24 亿元（含税），同比增长约 60%。光伏激光及自动化设备方面，获得客户 大单中标通知，是公司在光伏领域首次获得大规模订单，公司未来将继续加强光伏市场开拓力度。

    风险提示：全球电动化不及预期、新冠疫情加剧