事件：公司披露2021 年年报及2022 年一季报。21 年全年实现营收19.84 亿元，yoy50.26%；归母净利润1.09 亿元，同比41.14%。2022Q1 公司实现营收4.47 亿元，yoy254.45%；归母净利润0.11 亿元（去年同期亏损0.23 亿元），yoy149.29%。2021 年年报表现符合预期、2022年一季报表现超预期。

    点评：

    公司营收高速增长，主要是由于下游动力电池企业扩产拉动公司锂电业务高增。21 年全年实现营收19.84 亿元，yoy50.26%，分业务来看：1）锂电业务：实现营收11.12 亿元，yoy128.75%；2）消费电子业务：实现营收4.67 亿元，yoy-2.05%；3）钣金业务：实现营收2.57 亿元，yoy-6.86%。此外，2022Q1 公司实现营收4.47 亿元，yoy254.45%，我们分析，公司收入高速增长主要是由于下游动力电池企业扩产，公司订单高速增长所致。

    锂电业务在手订单充沛，或保障公司业绩持续高增。依托激光+自动化，公司锂电订单高增。依据公司年报披露，公司2020 年全年新签订单约25 亿元（含税），2021 年全年新签订单约57 亿元（含税），同比增长约128%。预计充足的在手订单，将持续保障公司收入高增；2022 年1 月1 日至2022 年4 月28 日，公司新签订单约20.77 亿元（含税），收到中标通知书尚未签订合同金额约12.58 亿元（含税）。预计充足的在手订单，将持续保障公司收入及利润高速增长。

    光伏业务取得0-1 突破，公司平台型逻辑理顺。公司2021 年4 月进行组织架构调整，新增光伏事业群；后续公司针对晶硅太阳能行业开发激光开槽、掺杂划裂等设备；2022 年4月，公司披露获得晶科能源TOPCon 激光微损设备中标通知书，中标总金额为10.67 亿元（含税），该订单是公司在光伏领域首次获得大规模订单，彰显公司较强的竞争优势，并为公司后续进军光伏其他客户或技术/设备环节奠定基础。

    上调盈利预测，维持买入评级。基于公司在锂电及光伏业务中标高额订单，且将对公司22-23 年利润产生积极影响，故我们上调22-23 年盈利预测、新增2024 盈利预测，预计22-24 年归母净利润分别3.51、8.53、13.73 亿元（之前22-23 年预测分别为3.42、7.58亿元），公司目前股价（2022/4/29）对应21-23 年PE 分别为33、14、8X。考虑到公司在锂电及3C 领域保持较强竞争力，在半导体、mini-led 等新型显示领域已有布局，公司未来成长空间或持续打开。因此，维持买入评级。

    风险提示：行业景气波动的风险；行业竞争加剧的风险；新产品推广不及预期的风险等。