核心观点：

    　　根据海目星公告，公司于4 月15 日收到晶科能源Topcon 激光微损设备中标通知书，中标金额10.67 亿元，我们认为此次中标进一步强化TOPCon 产业趋势及公司光伏激光设备的竞争力。

    　　强化公司光伏业务实质性进展。公司从2021 年开始布局光伏激光设备领域，对PERC、TOPCon、HJT 电池技术进行深度研发，现已推出激光开槽设备、激光掺杂设备等多种全自动光伏激光设备，本次中标晶科能源10.67 亿元的设备订单，进一步兑现光伏业务竞争力，未来有望在更多激光应用环节实现突破。

    　　强化TOPCon 投资产业化趋势。今年以来，随着TOPCon 路线提效和降本的加速，产业化趋势进一步强化，行业龙头公司陆续公布对TOPCon 技术的布局，今年有望成为爆发元年，相关设备需求以PERC工艺+隧穿/Poly+硼扩为主。

    　　强化激光产品在光伏运用增加。基于激光的诸多优点，其在光伏领域的运用越来越多，PERC 环节主要在SE 和开槽，TOPCon 领域主要有SE，IBC 领域有开槽等，同时具备多技术路线的修复、划片等，未来激光转印也有望成为具备竞争力的工艺路线，看好激光技术未来的持续渗透。

    　　盈利预测与投资建议：暂不考虑光伏业务影响，预计21-23 年公司归母净利润分别为1.08 亿元/3.55 亿元/7.03 亿元，考虑到海目星在锂电和光伏设备行业均有产品扩张和布局，未来成长空间较大，参考可比公司，我们给予公司22 年40x PE，对应合理价值为71.04 元/股，给予“买入”评级。

    　　风险提示：行业竞争加剧风险、动力电池被其他能源替代风险、新技术开发风险。