激光制片领军者，细分龙头乘风起。海目星成立于2008 年，始终专注激光光学及控制技术、与激光系统相配套的自动化技术两大核心能力。

    公司2016-2021 年营业收入/ 归母净利润年均复合增速达45.89%/64.93%。根据业绩快报，公司2021 年实现营收19.70 亿元，同比增长49.15%；归母净利润 1.08 亿元，同比增长39.61%，受益于下游锂电高景气，公司步入高速发展轨道，未来规模有望快速扩张。

    核心设备齐布局，蹄疾步稳高成长。锂电业务上，核心产品高速激光制片机技术性能保持行业标杆，细分龙头地位稳固。依托优势专机，公司沿价值链延伸，推出切叠一体机等设备，延伸组装整线方案，推动各环节专用设备逐渐成熟，同时公司升级迭代高速激光制片机，进一步匹配4680 生产工艺。

    发力光伏电池激光设备，打造丰富产品矩阵。光伏需求确定性较强，新增装机量节节攀升，与此同时，以TOPCon、HJT、IBC 等为代表的新电池技术不断成熟，设备公司在光伏电池迭代中起到至关重要的引领作用。公司从2021 年开始布局光伏激光设备领域，对PERC、TOPCon、HJT 电池技术进行深度研发，现已推出激光开槽设备、激光掺杂设备等7 种全自动光伏激光设备，打开成长天花板。叠加深厚技术研发实力、提前布局突破的产能和较大利润弹性，公司核心竞争力稳固。

    盈利预测与投资建议：预计21-23 年公司归母净利润分别为1.08 亿元/3.55 亿元/7.03 亿元，考虑到海目星在锂电和光伏设备行业均有产品扩张和布局，未来成长空间较大，参考可比公司，我们给予公司22 年40x PE，对应合理价值为71.04 元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。

    风险提示：行业竞争加剧风险、动力电池被其他能源替代风险、新技术开发风险。