本报告导读：

    　　公司多元化、多层级布局，为多个行业提供自动化解决方案。围绕优质客户带动新签订单，紧随行业趋势迅速发展。近期中标亿纬锂能4.3亿元订单，未来有望持续受益。

    　　投资要点：

    　　预计2021-2023 年公司的营业收入分别为19.29/35.33/66.08 亿元，归母净利润分别为1.10/3.56/8.04 亿元， 每股收益分别为0.55/1.78/4.02 元。首次覆盖，给予增持评级，目标价81.95 元，对应2021 年约149 倍PE。

    　　深度绑定中航锂电，紧随行业趋势发展：公司与特斯拉、宁德时代、中航锂电等多家动力电池头部企业龙头公司形成合作关系，其中深度绑定中航锂电。针对客户需求提供针对性服务，通过核心客户带动上下游潜在客户关系，从而快速抢占市场份额。

    　　不断加强研发创新，公司在手订单饱满：公司具备持续创新能力，拥有结构完善的研发团队。2021 年公司新签订单56 亿元，近期公司新签订单持续增长，2022 年3 月公司披露收到亿纬锂能及其子公司约4.3 亿元订单，预计未来仍有增量空间。股权结构清晰稳定，公司治理稳中求新：公司股权结构清晰，各区域子公司各司其职，分工明确，针对不同主要产品进行针对性布局。为更好地服务海外客户，公司于意大利和美国设立全资子公司。

    　　催化剂：下游动力电池及新能源车需求增加。

    　　风险提示：技术路径产生变革，扩产计划不及预期，行业竞争加剧，政策补贴不及预期。