事件：思瑞浦推出TPT7740/7741/7742 四通道数字隔离器、TPT7487/7488 隔离RS485、TPT71050/71044 隔离CAN 等全新隔离系列产品。

    泛工业领域持续发力，隔离产品线进一步拓展:作为泛工业领域模拟IC 龙头，公司自2019 年起便深耕隔离技术，已积累丰富的发明专利，其中基础隔离、传输电路、工艺优化、新型封装等技术专利共计9 项，国内领先。

    此前，公司已推出2 通道数字隔离器TPT7720/7721 系列，获得客户认可与好评，当下更推出TPT7740/7741/7742 四通道数字隔离器、TPT7487/7488 隔离RS485、TPT71050/71044 隔离CAN 等系列隔离产品，目标针对工厂自动化、电力自动化、电机驱动、电源控制、医疗等场景。且未来将持续推出隔离运放、隔离驱动、隔离电源等，产品线持续丰富。

    隔离新品性能指标领先，产品竞争力凸显：就产品性能来看，公司自主专利的隔离产品在击穿电压、抗冲击保护能力、共模瞬态抑制CMTI 等表现突出，已达国内/国际领先水平。

    以新推出的TPT7741 产品为例，击穿电压方面，公司产品BV 达到10kV，与国内同类产品相比，处于国内领先水平，与国际友商产品的指标12kV 最为接近。

    抗冲击保护能力方面，公司产品具备±8kV IEC ESD 和±6kV 防浪涌能力（对应±10kV peak），领先国内同类产品，与国际友商产品性能一致，处于国际先进水平。共模瞬态抑制CMTI 能力方面，公司产品具备±200kV/μs 的静态CMTI,动态CMTI 也高达±150kV/μs，优于国内外同类产品，处于国际领先水平。

    品类持续扩充、下游持续拓展，平台化布局越发完善。公司深耕信号链IC，并持续拓展电源管理、MCU、AFE 等产品线，彰显平台化布局，21 年产品型号累计超过1600 个，新增400 款以上。且从下游市场来看，21 年公司工业、汽车电子、医疗、消费类营收已达4 成以上，随着隔离、汽车电子平台的进一步丰富，在工业、汽车等高性能、高可靠性市场的竞争力将更为凸显。当下，公司产品品类持续扩充，下游向泛工业持续拓展的成长逻辑清晰，后续预将再添硕果。

    投资建议：我们预计公司2022/23/24 年归母净利分别为4.88/9.95/14.42亿元，对应现价（2022.4.11 收盘价）PE 分别为85/42/29 倍，我们看好公司在电源管理、隔离、MCU、AFE 等产品线拓展能力，凸显平台化布局，且公司下游持续开拓，受单一通信下游影响大为减弱。维持“推荐”评级。

    风险提示：产品研发风险；行业景气度下滑风险；市场竞争风险。