22H1 公司营收12.12 亿元，归母净利润0.15 亿元，同比扭亏为盈22H1 公司营收12.12 亿元，同比增长39%，归母净利润0.15 亿元，同比扭亏为盈，扣非归母净利润-0.13 亿元，亏损幅度进一步收窄。22H1 新签订单14.99亿元(22Q1 5.48 亿元，22Q2 9.51 亿元)，量产业务订单出货比约1.9 倍。

    　　22Q2 公司营收6.52 亿元，环比增长15%，归母净利润0.12 亿元，环比增长251%，扣非归母净利润-0.10 亿元；毛利率35.38%，环比下降4.57pct，净利率1.77%，环比下降2.41pct。

    　　半导体IP 授权业务超预期，汽车电子/工业/计算机及周边营收快速成长从业务类别看，22H1 半导体IP 授权业务营收4.47 亿元，同比增长71%，授权次数84 次，单次知识产权授权收入提升至465 万元(21H1 为168 万元)，新增客户数量17 家；芯片量产业务营收4.68 亿元，同比增长20%，共118 款量产出货芯片贡献收入，另有35 个芯片设计项目待量产；芯片设计业务营收2.97 亿元，同比增长35%，14nm 及以下收入占比65%，7nm 及以下占52%。

    　　截至22H1，在执行芯片设计项目75 个，其中28nm 及以下项目数量占比44%，14nm 及以下占21%，7nm 及以下占7%。

    　　从下游应用领域看，22H1 公司物联网及消费电子营收6.47 亿元，占总营收的53%(21H1 70%)，而汽车电子/工业/计算机及周边领域营收分别为1.01 亿元/1.53 亿元/2.26 亿元，同比增长381%/162%/122%，成长迅速。从客户类型看，22H1 来自系统厂商/大型互联网公司/云服务提供商等客户的营收为5.02亿元，同比增长51%，占总营收的42%，超过去年同期的38%。

    　　国内首批Chiplet 接口标准联盟UCIe 成员，布局Chiplet 千亿级平台2022 年4 月，公司正式宣布加入由Intel/AMD/ARM/高通/台积电等十大行业巨头在3 月联合成立的Chiplet 接口标准联盟UCIe，该接口标准的定义加速推动了Chiplet 发展。公司已在平板电脑领域推出了基于Chiplet 设计的12nmSoC 版本的高端应用处理器平台，并完成流片和认证。Chiplet 可以大幅简化汽车芯片迭代时的设计工作和车规流程，上述平台同时适用于自动驾驶，并已在自动驾驶域控制器开展验证工作，5 月公司芯片设计流程还获得了ISO26262 汽车功能安全管理体系认证。

    　　Chiplet 主要适用于大规模计算和异构计算，平板电脑应用处理器/自动驾驶域处理器/数据中心应用处理器有望成为其率先落地的三个领域。根据Omdia 报告，2024 年采用Chiplet 的处理器芯片的全球市场规模预计为58 亿美元，2035

    　　年将达到570 亿美元，公司作为国内首批UCIe 联盟成员，有望优先受益。

    　　ASIC 领军企业，布局Chiplet，拓展汽车/工业领域，维持“买入”评级公司为国内IP 独角兽与顶级ASIC 公司，IP 储备丰富，布局Chiplet 千亿级平台，预计公司2022~2024 年净利润分别为1.09/2.33/3.76 亿元，对应22/23/24年PE 为298/139/86 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：研发不及预期；下游需求波动；市场竞争加剧；疫情冲击等