公司发布2024 年半年度报告。2024 年上半年公司实现营业收入44.18亿元，同比+75.48%；归母净利润7.69 亿元，同比+47.19%；扣非归母净利润7.72 亿元，同比+53.70%。公司2024Q2 实现营业收入24.53 亿元，同比+65.94%；归母净利润4.36 亿元，同比+44.80%；扣非归母净利润4.34 亿元，同比+48.29%。2024 年1-6 月，公司新签订单62.85 亿元（含税），同比增长8.74%。截至2024 年6 月30 日，公司在手订单143.41 亿元（含税），同比增长41.11%。

    　　光伏行业短期面临阶段性产能过剩，期待行业出清后龙头市占率提升。公司属于光伏设备行业中的细分市场龙头，公司主要产品是串焊机、硅片分选机、丝网印刷线、激光辅助烧结设备、BC 印胶设备、BC 印刷线、光注入退火炉、低氧单晶炉等光伏设备。

    　　1）串焊机：公司从2020 年开始预研0BB 焊接技术，2023 年成功研发0BB串焊机、XBC 串焊机，在串焊机市场占有率超过60%。

    　　2）单晶炉：2023 年公司为解决Topcon 的硅片因氧含量高所产生的同心圆等情况，推出性价比较高的低氧单晶炉，推出后取得龙头客户的批量订单。

    　　3）丝网印刷：公司引领行业首次突破0.8s 的超快节拍（产能达9000+片/小时），并且实现6 微米的超高精度精细化印刷，兼容182-230 尺寸。

    　　4）激光增强金属化设备LEM：目前该设备已经通过多个龙头客户在TOPCon 工艺电池端的提效验证，已经获得TOPCon 头部企业量产的批量订单。该设备对于提升电池转化效率效果明显，成为TOPcon 电池生产线新的标配产品。

    　　6）硅片分选机：公司推进产品升级，从13500 片/小时升级迭代到18000片/小时，同时满足整半片兼容，以及双插半片兼容。目前全球主要硅片生产商隆基绿能、高景太阳能、弘元绿能等均是公司硅片分选机客户。

    　　投资建议：因为目前光伏行业处于阶段性产能过剩阶段，因此我们预计2024-2026 年公司归母净利润为16.4、20.5、23.1 亿元，同比增长30.5%、25.3%、12.7%。当前股价对应公司PE 为6.4/5.1/4.5X。公司为光伏串焊机龙头，将率先且深度受益于0BB 技术迭代，同时硅片&电池片产品不断丰富，维持“买入”评级。

    　　风险提示：0BB 技术拓展不及预期、光伏行业扩产不及预期、市场竞争加剧。