本报告导读：

    　　业绩略超预期，核心产品订单表现优异。目前拓展丝网印刷整线、键合机、模组PACK线、锂电池叠片机、半导体装片机，具备市场潜力。

    　　投资要点：

    　　投资建议：公司核心产品持续受到市场认可，上调23-25 年EPS 为5.58/7.81/10.26（+0.27/+0.19/+0.09）元，根据可比公司2024 年13.11 倍PE，下调目标价为102.39（-9.32）元，增持。

    　　业绩略超预期。据公司2023 年年度业绩快报公告，预计 2023 年年度实现营业收入63.04 亿元，同比增长78.11%。归母净利12.55 亿元，同比增长76.15%。单四季度实现营收20.65 亿元，同比增长80.98%。归母净利4.04 亿元，同比增长69.75%。

    　　中标隆基绿能组件项目订单2.7 亿元，核心产品订单提升且保持快速增长。公司2024 年2 月22 日公告中标隆基绿能2.7 亿订单，竞争优势持续体现。截至2023Q3，公司新签订单 89.92 亿元/+75.93%，在手订单114.83亿元/+76.34%。1）划焊一体机：2023 至今披露订单金额共18.7 亿元。作为组件串焊机设备龙头将持续受益技术迭代。2）单晶炉：23 年至今新单约30.4 亿元，拓展天合/Adani/中成榆/晶品等新客户，产品广受下游认可。

    　　半导体键合机验证进展顺利，锂电获优质客户订单。1）半导体封测：公司生产的铝线键合机应用在半导体封测环节，目前该设备主要依赖进口。

    　　公司设备尚在客户验证阶段。截至目前已取得通富微电、华润安盛、中芯集成等企业的小批量订单。2）模组PACK 线：公司生产的锂电模组 PACK线分别用于圆柱电池、软包电池及方形电池；应用于锂电池储能的模组/PACK 生产线公司已取得阿特斯、天合光能、晶科能源等客户的订单。

    　　风险提示：募投项目实施后效益不及预期、项目研发失败风险