本报告导读：

    奥特维LEM 设备提效显著，已获TOPCon 头部企业量产订单。目前拓展丝网印刷整线、键合机、模组PACK 线、锂电池叠片机、半导体装片机，具备市场潜力。

    投资要点：

    投资建议：维持 23-25年EPS为7.28/10.05/13.29 元，根据可比公司2023年25 倍PE，维持目标价为182 元，增持。

    公司新品LEM 设备提效0.3%，已获得TOPCon 头部企业量产的批量订单。公司成功实现了基于激光辅助烧结的金属化处理方法，打造LEM 设备，可在现有烧结和光注入退火基础上实现再提效最高0.3%以上。该设备已经获得TOPCon 头部企业量产的批量订单，将于10 月份开始全面交付，将有助于全面提升该头部企业量产TOPCon 的电池效率。

    下游组件端扩产加速，核心产品订单提升且保持快速增长。1）串焊机、划片机：2022H2-2023 年H1 披露订单金额共22.23 亿元。公司作为组件串焊机设备龙头，市占率70%，将持续受益技术迭代。2）单晶炉：2022年至今单晶炉新单超43.26 亿元，拓展天合/Adani/中成榆/晶品等新客户，产品广受下游认可。3）伴随TOPCon 电池产能扩产，丝网印刷近期获合盛硅业3.8 亿订单，订单实现突破。

    半导体键合机验证进展顺利，锂电获优质客户订单。1）半导体封测：公司生产的铝线键合机应用在半导体封测环节，目前该设备主要依赖进口。

    公司设备尚在客户验证阶段。截至目前已取得通富微电、华润安盛、中芯集成等企业的小批量订单。2）模组PACK 线：公司生产的锂电模组 PACK线分别用于圆柱电池、软包电池及方形电池；应用于锂电池储能的模组/PACK 生产线公司已取得阿特斯、天合光能、晶科能源等客户的订单。

    风险提示：募投项目实施后效益不及预期、项目研发失败风险