事件：7 月16 日公司发布2023 年限制性股票激励计划，拟以100.0 元/股的价格向激励对象授予75.6 万股限制性股票。本激励计划涉及的激励对象共计1,283 人，包括公司董事、高级管理人员、核心技术人员等。

    　　考核目标上调彰显信心，覆盖面扩大凝聚公司力量。公司自2021 年起连续三年实施股权激励，本次股权激励以22 年剔除股权支付费用后的扣非归母净利润为基准，财务业绩考核目标为2023-2025 年增长率达到60%/120%/180%，即扣非后归母净利润达到11.7/16.0/20.4 亿。公司股权激励设立较高的业绩目标，凸显公司对发展信心的增强。本次股权激励对象包括1,283 人，占公司员工总数的 41.11%，本次股权激励覆盖面较大，有望有效提升核心团队和员工凝聚力、稳定性和积极性，有利于公司长期发展。

    　　公司在手订单充足，有力支撑业绩高速增长。截止2023 年3 月31 日，公司在手订单87.45 亿元，比2022 年同期增长78.69%。2023 年至今，公司公告的项目中标金额超过30.1 亿元，我们认为公司目前在手订单充足，将为公司业绩高速增长形成有力支撑。

    　　光伏、锂电、半导体多线布局、多点开花。公司核心产品串焊机，大尺寸硅片分选机继续保持较高市场份额，2022 年批量交付了SMBB 设备，完成了0BB 和IBC等新工艺在客户端的试用和升级；单晶炉2022 年新签订单12.86 亿，同比增长666.56%，是公司增速最高的产品。公司储能模组/PACK 生产线取得了江苏天合储能有限公司、大丰阿特斯储能科技有限公司等知名客户的订单；半导体铝线键合机在多家客户验证、试用，并取得包括通富微电、华润安盛、中芯集成等知名客户的小批量订单，公司半导体设备验证转化开始提速。

    　　盈利预测：预计2023-2025 年公司归母净利润11.8/17.3/21.5 亿元，对应PE23/16/13 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：光伏技术迭代不及预期，新技术研发不及预期，市场竞争加剧风险。