事件描述

    　　公司发布2023 年限制性股票激励计划，拟向1283 名激励对象授予75.6214 万股限制性股票，本次激励计划限制性股票授予价格为100.0 元/股。授予的限制性股票分三期解除限售，各期限售比例分别为30%、30%、40%，各解除限售期业绩考核目标为以2022 年净利润为基数，2023-2025 年的净利润增长率分别不低于60%、120%、180%。（注：“净利润”以经审计的归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润，并且剔除公司本次及其它股权激励计划所产生的股份支付费用的数值作为计算依据。）

    　　事件评论

    　　经营目标锚定较快增长，彰显公司对未来发展信心。目前公司在手订单饱满，Q1 公司新增订单26.2 亿，同比+81.94%；在手订单87.45 亿，同比+78.69%。Q2 以来，公司陆续公告中标阿特斯、通威、晶科、隆基等行业头部客户串焊机及单晶炉等产品订单，新接订单相对充裕。光伏高景气背景下，在手订单有望加快确认收入支撑全年业绩高增。

    　　当前受益一体化厂商扩产推进，组件环节扩产处于较好水平。当前节点，上游原材料价格下降叠加今年一体化厂商扩产积极等因素催化，今年组件扩产量有望超250GW，考虑容配比等因素后，对应串焊机需求或超300GW。且组件设备技术仍在迭代，除了SMBB 渗透及行业推进薄片化进展，HJT 扩产落地有望促进0BB 串焊机需求释放，XBC 电池扩产推进串焊机迭代有望贡献增量需求。串焊机今年新增及更换需求将维持高增，公司龙头地位稳固，有望充分受益。

    　　平台化效应持续显现，夯实公司订单和业绩高增。公司除了纵向延伸光伏产业链设备，目前具备串焊机、硅片分选机、单晶炉、光注入退火炉、丝印整线等产品，横向布局锂电、储能、半导体设备行业，模组PACK、半导体铝线键合机等业务持续拓展。今年来看，1）单晶炉订单或凭借与串焊机业务的协同效应、性能持续优化、市场的认可度增加，今年订单有望超预期。2）半导体设备已有较多客户验证，今年有可能继续转换为订单，目前公司铝线键合机已获得通威微电、华润安盛、中芯集成知名客户小批量订单，自主可控趋势下，键合机业务有望取得更大突破。3）此外，公司还有储能模组PACK、丝印整线等成熟业务布局，平台化布局增益订单效应将持续体现。

    　　维持“买入”评级。预计公司2023-2024 年实现业绩12.2 亿、16.3 亿，对应PE 分别为23x、18x。

    　　风险提示

    　　1、串焊机下游需求不及预期；

    　　2、单晶炉、半导体键合机等平台化业务开拓不及预期。

    　　风险提示

    　　1、串焊机下游需求不及预期。公司目前主业是串焊机，占新接订单较大比例。串焊机下游需求主要与组件扩产及技术迭代下旧设备更新迭代相关。若下游组件扩产不及预期或串焊机技术更新迭代放缓，均有可能影响串焊机需求，从而影响公司的订单。

    　　2、单晶炉、半导体键合机等平台化业务开拓不及预期。公司平台化战略下，立足串焊机业务优势，拓展单晶炉、铝线键合机、丝网印刷整线等设备，近年来新业务进展较快，为公司贡献增量订单。若上述平台化业务拓展不及预期，将对公司订单增长产生不利影响，影响公司经营业绩。