【事项】

    　　公司于2023 年6 月6 日发布公告，控股子公司无锡松瓷机电有限公司近日与青海晶科能源有限公司签订《设备采购合同》，拟向其出售大尺寸单晶炉，合同金额约为4.8 亿元。

    　　【评论】

    　　单晶炉设备接近行业领先水平，下游客户认可度较高。公司直拉单晶炉设备自2021 年度投产，目前型号为1600 直拉式单晶炉，以12 英寸晶棒为例，平均拉速＞1.6mm/min 同时兼容30-42 寸热场，各项技术性能已达到或接近行业先进水平并得到天合光能、晶科能源、晶澳太阳能等行业内多家知名公司的认可。

    　　在手订单充裕，单晶炉业务有望成为第二增长点。公司2022 年光伏单晶炉业务营收规模为0.74 亿元，当年新签订单共计12.86 亿元，同比增长 666.56%，期末在手订单数量12.53 亿元。2023 年以来，公司在3 月份和6 月份分别与新疆晶品新能源有限公司、青海晶科能源有限公司新签订单金额达8.6 亿元，预计全年新增订单数量有望突破20亿元。根据公司公告内容，单晶炉通常在合同生效后3-5 个月内分批次交货，平均验收周期在6-9 个月，公司单晶炉业务有望在2023 年-2024 年迎来高速增长。

    　　产业链延伸经济效益凸显，营收结构改善有助于推动业绩持续增长。

    　　公司2022 年实现营收35.40 亿元，同比增长72.94%，扣非归母净利润6.66 亿元，同比增长104.65%。公司作为光伏组件串焊机细分领域龙头企业，近年来向光伏产业链各环节不断延伸，为下游硅片、电池及组件厂商提供高性能设备，并积极向锂电池、半导体领域横向拓展。

    　　产业链布局的完善有助于改善收入结构，减少对单一组件设备业务的依赖。

    　　【投资建议】

    　　公司产业链布局延伸迎来新兴增长点，未来有望出现多点开花局面，进一步改善过往对组件设备单一业务依赖程度过高的情况。根据公司的定期报告、相关公告及历史产品销量和价格，我们做出如下盈利预测：预计公司2023/2024/2025 年营业收入分别为56.81 亿元/70.49 亿元/84.00 亿元；EPS分别为7.02/8.38/9.39 元；对应PE 分别为23.03/19.30/17.22 倍，给予“增持”评级。

    　　【风险提示】

    　　光伏下游扩产进度不及预期；

    　　交易合同签署存在不确定性；

    　　设备验收速度不及预期。