事件概况

    奥特维于2023 年4 月27 日发布2022 年度报告及2023 年一季度报告：2022 年年度实现营业收入为35.40 亿元，同比增加72.94%；归母净利润为7.13 亿元，同比增加92.25%；毛利率为38.92%，净利率为20.14%，同比增加2.02pct。2023 一季度实现营业收入为10.39 亿元，同比增加66.27%；归母净利润为2.21 亿元，同比增加107.42%；毛利率为36.60%，净利率为21.29%，同比增加4.22pct。

    订单充沛，保障高速增长

    2022 年度，公司签署销售订单73.74 亿元，比2021 年度增长72.25%；其中光伏设备新签订单占比93.47%，锂电设备新签订单占6.1%，半导体设备新签订单占比0.43%。截止2022 年12 月31 日，公司在手订单73.22亿元，比2021 年度增长72.04%。其中光伏设备在手订单占比91.40%，锂电设备在手订单占比8.2%，半导体设备在手订单占比0.4%。

    产品加速迭代，新领域不断拓展

    1. 公司核心产品大尺寸、超高速多主栅串焊机，大尺寸硅片分选机继续保持较高市场份额，且公司已经完成了0BB 和IBC 等新工艺在客户端的适用和升级；

    2. 单晶炉全年新签订单12.86 亿，同比增长666.56%，在手订单12.53 亿元；

    3. 公司新推出丝网印刷整线，已取得江苏润阳东方光伏科技有限公司的批量订单；

    4. 储能模组/PACK 生产线取得了江苏天合储能有限公司、大丰阿特斯储能科技有限公司等知名客户的订单；

    5. 半导体铝线键合机在多家客户验证、试用，并取得通富微电、华润安盛等的小批量订单，特别是IGBT 键合机于推出当年即取得国内客户的小批量订单。

    海外市场积极开拓

    公司积极拓展海外市场，2022 年公司境外营收6.14 亿元，同比增长3.88%。公司单晶炉首次出口印度，并通过远程合作的方式，成功拉出高品质单晶棒。2022 年公司海外客户增加6 个国家，海外客户已覆盖40 多个国家，公司产品的全球市场竞争力不断提升。

    投资建议

    我们预测公司20223-2025 年营业收入分别为56.86/78.19/99.89 亿元，归母净利润分别为11.09/15.74/20.86 亿元，以当前总股本1.54 亿股计算的摊薄EPS 为7.18/10.19/13.50 元。公司当前股价对2023-2025 年预测 EPS的PE 倍数分别为23/16/12 倍，维持“买入”评级。

    风险提示

    1）光伏行业后续扩产不及预期的风险；2）技术迭代带来的创新风险；3）新业务拓展的不确定性风险；4）研究依据的信息更新不及时，未能充分反映公司最新状况的风险。