事件概况

    奥特维于2023 年2 月27 日发布2022 年度业绩快报公告：2022 年度实现营业收入35.4 亿元，较上年同比增长72.94%；实现归属于母公司所有者的净利润6.98 亿元，较上年同比增长88.29%；净利率19.72%。

    四季度单季度利润为2.24 亿元，同比上涨56.55%，环比上涨27.67%。

    产品持续迭代，各板块协同成长

    光伏：光伏装机量持续高增，加之N 型电池片产能放量，SMBB/0BB/低温焊接等新技术带来串焊机替换需求，公司串焊机需求充沛，2023 年2 月，公司成功中标通威划焊一体机项目，中标金额约5.8 亿。公司光注入退火炉设备市占率高，将同样受益于N型电池片渗透率提升。沿着光伏产业链，公司布局单晶炉、硅片分选机与电池丝网印刷整线，广泛布局光伏产业各环节，其中高速硅片分选机产能达到13500+ pcs/h，较行业上代设备提速60%，取得客户批量订单，订单总额近2 亿。

    锂电：以模组PACK 线布局为主，除锂动力电池外，储能用模组PACK 智能生产线通过自主研发形成的新产品已推向市场。公司锂电池板块同样往前道设备拓展，锂电池叠片机已取得阶段性成果。

    半导体：2021 年初成功推出铝线键合机产品，适用于焊接功率器件。

    2022 年客户验证量及订单量均获增长，已取得通富微电、德力芯及其他客户批量订单，不断打开铝线键合机的国产替代空间。公司向前道设备拓展半导体装片机，并取得阶段性成果；并在金铜线键合机、倒装芯片键合机等进行研发储备。

    拟发行可转债募资投建平台化智慧工厂，增强盈利能力，巩固竞争优势根据公司2023 年2 月27 日发布的可转债募集说明书，拟发行可转债募资11.4 亿元，其中10.4 亿元拟用于建设“平台化高端智能装备智慧工厂”项目，拟实现规模化生产。项目完全投产后丝网印刷整线、储能模组PACK 线、叠片机、装片机产能分别为200 套/年、70 套/年、60 台/年和200 台/年。6000 万拟用于投资“光伏电池先进金属化工艺设备实验室”项目，另外4000 万拟用于投资“半导体先进封装光学检测设备研发及产业化”新项目。本次募投项目围绕公司布局的三大板块展开，有利于提高公司研发实力和核心技术能力，拓展公司的技术能力边界，并以此助推公司业务的进一步发展。

    投资建议

    我们预测公司2022-2024 年营业收入分别为35.4/53.61/67.71 亿元（前值为36.90/55.12/68.95 亿元），归母净利润分别为6.98/10.34/13.55 亿元（前值为7.01/10.26/13.22 亿元），以当前总股本1.54 亿股计算的摊薄EPS为4.52/6.7/8.77 元。公司当前股价对2022-2024 年预测 EPS 的PE 倍数分别为43/29/22 倍，维持“买入”评级。

    风险提示

    1）光伏行业后续扩产不及预期的风险；2）技术迭代带来的创新风险；3）新业务拓展的不确定性风险；4）研究依据的信息更新不及时，未能充分反映公司最新状况的风险。