事件:2023 年2 月13 日,公司公告中标通威太阳能(盐城)、通威太阳能(四川),划焊一体机的招标项目,中标金额约5.8 亿元。公司设备平均验收周期为6-9 个月左右,受本项目具体交货时间及验收时间的影响,中标项目将对公司2023 年经营业绩产生积极的影响。

    2022 年业绩高速增长。公司发布2022 年业绩预告,预计2022 年全年盈利6.94亿元至7.11 亿元,同比上年增87.15%至91.76%。公司实现盈利同比大幅增长,一方面是公司前期在光伏产业链的战略布局逐步体现,核心产品继续保持高速增长,另一方面也是公司持续通过提升生产效率、供应链优化等方式提升盈利能力。 订单方面,截至2022 年9 月30 日,公司在手订单65.12 亿元,同比增长79.6%;2022 年10 月至今,公司公布的项目中标金额总计超12 亿元,我们预计目前公司在手订单充足,为2023 年公司业绩高速增长奠定基础。

    逐渐形成硅片、电池、组件系统+设备一体化方案。奥特维两位创始人葛总与李总本科均就读于南理工自动化学院,公司自创立起主要专注于光伏、锂电、半导体等后道设备,后道设备除了硬件等要求外,对自动化程度要求较高,要求公司有较高的软件系统整合实力,这与公司的创始人背景和底层技术相匹配。在光伏领域,奥特维在完善后道组件设备以外,不断向前道硅片、电池环节进军。奥特维在光伏领域形成批量订单的业务有:拉棒及硅片端(单晶炉、硅片分选机、加料机)、电池片(丝网印刷整线、光注入烧结退火炉)、组件(串焊机、划片机),此外公司在电池和组件端还布局CVD 技术,清洗制绒技术,EL、PL 检测技术,叠焊排版技术等。公司全面布局拉棒、硅片、电池、组件设备,并有望进一步实现相关环节系统及软件等整合,逐渐形成硅片、电池、组件“系统+设备”一体化方案。同时公司半导体键合机、装片机,锂电叠片机、模组PACK 等业务进一步强化公司平台布局,业务模式兼具弹性及稳健性,打开长期发展天花板。

    盈利预测:我们根据公司业绩预告及订单情况调整公司盈利预测,预计2022-2024年公司归母净利润7.1/10.4/13.9 亿元,对应PE 44.6/30.3/22.8 倍,维持“买入” 评级。

    风险提示:光伏技术迭代不及预期,新技术研发不及预期,市场竞争加剧风险。