公司控股子公司松瓷机电获得约1.3 亿元(含税)订单,单晶炉作为新的增长极不断兑现。公司7 月7 日发布公告,控股子公司“松瓷机电”与新疆中部合盛硅业有限公司签订《买卖合同》,松瓷机电向新疆中部合盛硅业有限公司销售160 型单晶炉,合同金额约1.3 亿元(含税),该合同履行对2022 年业绩影响存在不确定性,将对公司2023 年经营业绩产生积极的影响;公司22 年连续获得青海晶科、宇泽半导体等订单,单晶炉技术水平已经获得大客户认可,在硅片环节扩产的大背景下,公司相继获得相关订单,新的增长极已经成形。

    串焊机作为公司基本盘受益于技术迭代,亦持续发力。公司7 月7 日发布公告,公司近日与一道新能源签订《买卖合同》,公司向其销售超高速多主栅串焊机,合同金额约8,000 万元(含税);公司7 月6 日发布公告,公司已取得“晶科能源(肥东)有限公司划焊一体机招标项目”的中标通知书,中标总金额约1.4 亿元;21 年公司推出超高速、大尺寸多主栅串焊机产品、并成功开发出SMBB 串焊机,同时兼容PERC、TOPCon、HJT 电池,大尺寸、多主栅技术将继续驱动串焊机需求,22Q1 海外订单增长明显,串焊机基本盘将维持较高速增长。

    盈利预测与投资建议。我们预计公司22-24 年的收入为35.29/47.69/59.93 亿元,同期的归母净利润为5.82/7.90/10.05 亿元,同期EPS 为5.90/8.00/10.19 元/股,参考可比公司的估值水平,考虑到公司的产品谱系丰富,有望成为横跨光伏组件设备、硅片设备、电池片设备以及半导体设备、锂电设备的平台型公司,我们给予公司22 年50 倍的PE 估值,对应合理价值295.03 元/股,维持“买入”评级。

    风险提示。新产品研发与验证进度不及预期的风险;产品更新迭代趋缓的风险;光伏装机不达预期的风险。