事件
公司发布2024 年三季度报告,前三季度公司实现营业收入7.07亿元,同比+21.95%;归母净利润0.77 亿元,同比+28.68%。
投资要点
单季度营收新高,光储充市场强劲。公司前三季度公司实现营业收入7.07 亿元,同比+21.95%,其中家电市场的白电受季节性影响较大,三季度产量环比下降,预计四季度白电排产增长,家电市场回暖;标准电源市场,公司的手机品牌Inbox Charger 历经多个大客户项目攻坚进入量产;工控功率市场,公司重点布局“光储充算车”领域,在多个细分市场获得较多新品Design-win 项目,推动工控整体营收增长。单季度来看,Q3 实现营业收入2.54 亿元,环比+1.60%,归母净利润0.33 亿元,环比+65.59%,毛利率37.61%,环比+1.34%,主要系产品结构调整和晶圆端成本变化。
布局服务器领域,产品陆续推出。公司基于自身工艺开发优势,与国内厂商合作,目前已经在服务器市场量产低侧驱动芯片、半桥大功率驱动芯片和高压一次电源芯片;重点投入的DrMOS 和数字多相控制器开始陆续在客户端验证。此外,公司在Efuse 和POL 等相关系列也陆续推出样品。未来公司将继续沿着从高压一次电源到中低压二次/三次电源产品思路,推出全系列功率芯片创新产品及方案。
投资建议:
我们预计公司2024-2026 年归母净利润1.0/1.5/2.2 亿元,维持“买入”评级。
风险提示:
市场复苏不及预期;竞争格局加剧风险;产品研发及技术创新不及预期;客户验证不及预期。