投资要点

    　　AI 大模型与工业垂类场景的融合，有望进一步提升核心工业软件的智能化水平。在CAE 领域，全球巨头Ansys 已推出Ansys SimAI 和AnsysGPT 两款基于大模型的应用，同时索辰科技也在加速布局生成式数字仿真技术，依托AI 大模型有望持续提升自研CAE 软件产品的核心竞争力。

    　　AI 大模型正在与CAE 软件深度加速融合，未来有望提升工业软件智能化水平借助以ChatGPT 为典型代表的AI 大模型技术，工业软件有望加快与行业经验、知识图谱、技术规范等深度融合，更快具备智能化辅助设计、仿真、制造及决策分析能力。在自动化生产、数据分析、人机协作等方面，AI 大模型技术可为工业软件带来更高效能并提升智能化水平，智能化将成为未来的重要发展方向。

    　　在CAE 领域， CAE 可以将各类工程问题拟合成物理模型，而大模型可以实现对各种信号或激励的快速响应，两种技术的融合可以构建出实时或准实时响应的代理模型（例如大语言模型被用于理解和生成机器人在特定环境下的行为脚本和决策逻辑）。因此我们认为，AI 技术与CAE 软件的加速融合，有望提升产品竞争力和使用体验的同时，赋能下游用户的使用效率。

    　　海外CAE 龙头Ansys 已推出基于AIGC 的应用服务2024 年1 月，Ansys 推出Ansys SimAI，将Ansys 仿真的预测准确度与生成式AI技术相结合，能够以极高的速度运行并实现加速研发、缩短产品开发周期并提升创造力。Ansys SimAI 解决方案旨在方便不具备编码经验或深度专业知识的用户使用，该应用可将所有设计阶段的模型性能预测功能提高10-100 倍。

    　　2024 年4 月，Ansys 推出AI 虚拟助手AnsysGPT。AnsysGPT 使用ChatGPT 技术构建，将Ansys 工程师的专业知识与AI 融合，可提供快速、全天候的客户支持。AnsysGPT 使用Ansys 数据进行训练，可为客户解答有关Ansys 产品、相关物理和其他复杂工程主题的问题。通过安全易用的界面，设计师和工程师可以收到多种常用语言的实时响应，帮助简化模拟设置、浏览相关学习机会等。

    　　公司积极布局AI+CAE 技术，生成式数字孪生领域已有产品应用针对不同行业的特定场景，公司已在实验室中建立了专门针对风动力学、气动噪声等领域的生成式数字孪生模型产品，目的是帮助客户提升研发能力和优化产品设计，同时也通过合作优化自身软件算法和功能，为垂直行业提供更为贴切的工程应用解决方案。

    　　在基于AI 的生成式数字孪生方面，目前公司布局的技术已涵盖基于自然语言的工作机理模型、生成式三维几何模型构建、生成式全真环境模型构建、生成式设计优化增强和生成式智能决策控制五个方面，未来AI 与数字孪生业务的多维度融合，有望进一步提升公司产品的核心竞争力。

    　　盈利预测与估值

    　　我们预计公司2024-2026 年实现营收4.19/5.65/7.62 亿元，同比增长30.75%/34.87%/34.90%，对应归母净利润分别为0.67/0.92/1.38 亿元，同比增长15.71%/38.20%/49.78%。对应EPS 分别为0.75/1.03/1.54 元，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　1、CAE 核心技术迭代不及预期的风险；2、CAE 相关商业化产品发布不及预期；3、政策不确定性带来的风险；4、下游市场需求不确定性带来的风险。