事件：公司发布23 年年报，全年实现营收4.58 亿元，同比+4.40%；归母净利润0.47 亿元，同比-20.83%；扣非归母净利润0.33 亿元，同比-37.74%。

    　　全年业绩符合预期。分下游应用看，23 年半导体、生命科学、AR/VR 检测、生物识别、航空航天、无人驾驶收入占比分别为37.05%、28.14%、8.42%、9.30%、3.28%、3.34%。其中半导体和无人驾驶领域收入分别同比+57.69%、+66.34%，带动整体业绩增长。AR/VR 检测收入同比下降，主要系公司主要客户产品处于研发阶段，存在需求波动。分季度看，23Q4 实现营收0.98 亿元，同比-2.66%、环比-18.57%；归母净利润0.10 亿元，同比+60.18%、环比+35.22%；扣非归母净利润0.03 亿元，同比-47.01%、环比-31.28%。

    　　毛利率同比改善，期间费用率同比提升。1）毛利率：23 年公司毛利率为51.89%，同比+2.37pct，其中23Q4 毛利率54.13%，同比+0.74pct、环比+6.63pct。2）期间费用：23 年公司期间费用率为39.73%，同比+6.48pct。

    　　其中，销售、管理、研发、财务费用率分别为4.52%/20.97%/14.66%/-0.42%，同比+0.01/+3.28/+2.26/+0.93pct。公司持续增加研发和市场开拓投入，加大全球化布局、引进行业高端人才，导致研发和管理费用大幅提升。

    　　拥有光学综合解决方案能力，积极推进全球化布局。公司现已掌握全流程的光学制造工艺和镀膜、抛光、胶合等五大核心技术，技术水平国内领先，产品主要应用于半导体、生命科学、AR/VR 检测等高附加值领域。与此同时，公司积极进行全球化布局，不仅在泰国、美国、英国分别成立了生产基地、研发中心和子公司，同时销售网络也已经覆盖欧洲、北美、中东等国家和地区，以完善的运营管理体系和营销服务体系支撑企业持续增长。

    　　盈利预测：预计24-26 年公司营业收入分别为5.28、6.31、7.59 亿元，归母净利润分别为0.56、0.70、0.88 亿元，维持“增持”评级。

    　　风险提示：技术升级迭代不及预期，下游需求不及预期，汇率波动风险。