事件：公司发布2 022年三季报，实现营业收入 29.35亿元，同比增长77.06%，实现归母净利润2.83 亿元，同比+80.72%。其中三季度实现营收11.91 亿元，同比增长95.19%，实现归母净利润1.14 亿元，同比增长96.92%。

    在手订单充足，费用率管控能力提升。截至2022 年3 季度期末,公司合同负债、存货为19.47/28.07 亿元，分别较去年底增长43.53%、69.47%。2022 前三季度销售毛利率、净利率分别为36.03%/9.66%，分别较去年同期-1.34/+0.2pcts。2022 前三季度期间费用率为26.9%，较去年同期下降4.21 个百分点，费用率管控能力增强，规模效应凸显。

    消费/动力锂电设备龙头，全产品线覆盖。公司以消费锂电起家，与软包消费电池龙头新能源科技保持了稳定的合作关系，近年来积极拓展动力锂电领域，目前已从消费锂电转为动力锂电为主，客户涵盖宁德时代、比亚迪、蜂巢能源、国轩高科等众多领先动力电池厂商。在产品线上，公司除了保持在电芯检测环节的领先地位外，同时积极开发电芯装配、电芯制造环节设备，已基本实现全产业链覆盖。

    积极布局光伏氢能储能等领域。根据公司官网信息，10 月14 日，公司与冯·阿登纳签订战略合作协议，双方将在光伏（异质结、钙钛矿）、储能等领域展开深度合作。同时，在氢能装备方面已与国家电投继续深化合作，平台化布局持续推进。

    盈利预测与投资建议：我们持续看好公司未来发展，预计2022-2024年公司营收分别为47.70/71.55/93.87 亿元，归母净利润分别为5.03/9.19/12.22 亿元，对应PE 33/18/14 倍，维持“买入”评级。

    风险提示：动力电池厂商产能扩张不及预期，行业竞争格局恶化，产品推广不及预期，国际贸易摩擦等。