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    　　南芯科技发布2023 年三季度报告，单三季度公司实现营业收入5.45 亿元，同比+102.27%，环比+45.52%，归母净利润7957.43 万元，同比+83.73%，环比+14.21%，毛利率43.15%，环比+1.6%。

    　　投资要点

    　　Q3 环比高增长，主力产品线订单饱满。公司围绕应用场景不断拓宽产品布局，持续推出有市场竞争力的产品，主力产品电荷泵订单饱满，ACDC 五合一产品客户进展顺利，Q3 实现营收5.45 亿元，同比+102.27%，环比+45.52%，归母净利润7957 万元，同比增长83.73%，环比+14.21%，毛利率43.15%，环比+1.6%，净利率14.59%，环比-4.0%，主要系三季度开始摊销股权激励费用，全年预计摊销总额为5319.27万元。

    　　新机陆续发布，快充功率提升的趋势确定。尽管换机周期延长，手机厂商积极扩充产品布局、加快产品迭代，刺激消费者换机意愿。

    　　华为在今年开售的Mate60 Pro、Mate60Pro+手机均支持88 瓦快充功率，小米Redmi 发布300W 神仙秒充架构，手机快充进入5 分钟时代。

    　　公司电荷泵充电管理芯片覆盖多种架构，能够满足终端22.5W-240W功率的充电需求。此外，公司推出业内领先的超高功率、6:2 架构的电荷泵芯片，能够实现300W 快充功率，目前已在客户端进行产品验证，随快充功率+渗透率提升，公司产品单机价值量有望持续增加。

    　　投资建议：

    　　我们预计公司2023-2025 归母净利润2.6/3.2/4.4 亿元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：

    　　研发进度不及预期风险；市场竞争加剧风险；半导体周期下行；需求不及预期。