事件：公司发布《2023年度业绩预告》。根据公司公告，预计2023年归母净利润为5.6-5.9 亿元，同比增长85%-95%，预计扣非归母净利润为5.3-5.6 亿元，同比增长82%-92%，业绩高速增长超出市场预期。

    点评：

    2023 业绩超出市场预期，多品类开拓实现业绩高增根据公司公告，预计2023 年归母净利润为5.6-5.9 亿元（+85%~+95%），扣非归母净利润5.3-5.6 亿元（+82%~+92%），由此推算，2023 年Q4 预计实现归母净利润预计1.6-1.9 亿元，扣非归母净利润1.5-1.8 亿元。公司重视研发，近年来持续加大研发投入；积极创新，不断丰富产品种类；募资转型IDM 模式，注重降本增效。同时下游需求旺盛，公司积极发挥核心产品竞争优势，大力推进技术创新和新产品布局促进产品销量大幅增加，实现业绩高速增长。

    聚焦核心主业发展，IDM 模式奠定高效发展基础公司主营高可靠集成电路设计、封装、测试及销售，是我国军用电子元器件的主要承制单位。主要产品包括放大器、接口驱动及电源管理器，公司产品广泛应用于航空、航天、船舶、兵器、电子等领域。公司近年来积极建造晶圆制造及封测产业链，向IDM 模式转型，有助于提高生产效率，降低成本，提高核心竞争力。随着我国国防预算的持续增长，军用电子产品需求量增大，公司作为主要供应商，发展前景良好，盈利能力有望持续提升。

    研发投入持续增加，促进技术创新与产业升级公司2023 年前三季度研发投入1.07 亿元，研发投入逐年增长，持续加大研发中心队伍建设，加强人才引进，明确“贵阳+成都+西安+南京”四位一体的研发战略定位，根据市场需求不断推进技术创新，积极推出新产品，不断提升公司产品竞争力。2023 年上半年公司新增4 项核心技术，分别为基极电流消除技术、GaAs MMIC 器件亚态阻抗匹配技术、高可靠防桥臂直通驱动技术、栅极大功率驱动技术。通过项目牵引目前共形成18 项核心技术，均已应用于公司主要产品。另外推出新产品50 余款，部分产品已形成小批量供货，创新成果令人瞩目，巩固了行业领头地位。

    投资建议与盈利预测

    公司作为国内高可靠放大器产品国产化的核心承制单位，深耕军用模拟集成电路多年，在技术实力、客户任何度等方面有很大优势。未来公司受益于国防信息化建设和国产替代等多重增长逻辑，加大对集成电路芯片设计、晶圆制造、封装测试的布局和投入，业绩有望继续保持高速增长。预计2023-2025年，公司归母净利润分别为：5.63 亿元、6.80 亿元和8.86 亿元，对应基本每股收益分别为：2.82 元/股、3.40 元/股和4.43 元/股，对应PE 估值分别为33.96 倍、28.12 倍和21.59 倍，给予公司“买入”的投资评级。

    风险提示

    原材料价格波动风险、募投项目进展不及预期风险、装备列装批产不及预期风险、研发进度不及预期风险。