事件描述

    　　振华风光公司发布2023 年半年报。2023 年上半年公司营业收入为6.47亿元，同比增长61.61%；归母净利润为2.57 亿元，同比上升54.33%；扣非后归母净利润为2.52 亿元，同比上升52.49%；负债合计6.17 亿元，同比减少24.87%；货币资金21.59 亿元，同比增长699.88%；应收账款8.67 亿元，同比增长81.75%；存货6.80 亿元，同比增长55.11%。

    　　事件点评

    　　营收高速增长。公司积极发挥核心产品竞争优势，大力推进技术创新和新产品布局，实现产品销量快速增长。报告期内，公司根据市场需求，积极布局MCU、存储器、抗辐照电路、时钟管理电路、射频微波电路等新产品的研发，新增可供货产品50 余款，部分产品已形成小批量供货，产品广泛应用于海、陆、空、天、网等多个领域，满足高可靠要求。

    　　持续加大研发投入，加快产品迭代升级，培育新增长点。2023 年上半年公司研发费用同比增长124.89%，公司持续加大研发投入，研发团队规模进一步扩大，同时项目研制进度加快，投入的验证材料、流片费、试验验证费等同比增加。

    　　投资建议

    　　预计公司2023-2025 年EPS 分别为2.17\3.25\5.04，对应公司8 月28日收盘价92.07 元，2023-2025 年PE 分别为42.5\28.3\18.3，维持“增持-A”评级。

    　　风险提示

    　　下游需求增长不及预期；募投项目进展不及预期。